□周寶強(微博)

　　上周，全球六大央行聯手增強向市場提供流動性的能力，目的在於拯救日益惡化的歐債危機以及正持續放緩的全球經濟，該消息的確給全球金融市場帶來不小的振奮，極大地舒緩了短期內投資者對歐債危機的恐慌擔憂。此外，美國也公佈了不少經濟數據，結果都表現相對理想，從另一面對市場投資熱情的上升形成明顯的促進作用。加之內地政府三年來首次下調存款準備金率，更開啟了內地緊縮政策鬆動的窗口，舒緩了市場上的政策壓力。在多重利好刺激下，投資者的熱情一度高漲，推動港股大幅向上。從全周來看，恒指上漲幅度達到1350.91點或7.64%，且成交量方面也出現明顯的上升。

　　在全球六大央行聯手救市的消息公佈之後，美元的走勢明顯受到壓力，股市等高風險資産的吸引力以及非美貨幣的反彈能力都開始增強，追求避險的資金紛紛開始從美元流出，逐漸向股市以及非美貨幣轉移。不過，美元並沒有就此一蹶不振，相反，投資者對於歐債的解決前路仍然缺乏一定的信心，以及市場對歐盟峰會決策能力的擔憂，這些都令市場趨向於保守。此外上週五美國公佈的非農就業數據理想，失業率下降明顯，也給美元帶來一定的支撐。從技術走勢上看，美指獲支撐在78水平附近，反攻的意願雖然強烈，但是上攻的動力或許短期內很難得到提升。

　　美國經濟增長在陷入困境之後，隨著全球經濟形勢的發展變化，之前的各種不利因素逐漸發生改變。歐債雖然還是沒有得到解決，但是全球各大央行的共同努力，解決危機的決心還是昭然。並且美國經濟增長的放緩狀態也開始有所變化，之前經濟數據的悲觀基本上開始消除，取而代之的是更為理想的結果。上週五，美國公佈了11月份的非農就業數據，失業率下降至8.6%，為2009年3月份以來的最低水平。這對於美國經濟來説無疑是一種極大的利好，就業人數增多，居民收入增加，作為經濟增長推動力的消費必然也跟隨上升，經濟增長的恢復也許並不遙遠。不過從另一面來説，美聯儲現行的貨幣政策十分寬鬆，一旦經濟恢復增長力，通脹問題必然也會隨之産生，屆時，或許通脹給經濟帶來的威脅更大。此外，歐債危機從目前來説還是沒有一個明確的解決辦法，對美國經濟的增長仍然是一個威脅。

　　歐債危機的危害不僅僅是對美國，更是對全球經濟增長的阻礙與拖累。雖然，全球六大央行聯手救市，給市場帶來希望，但這也是迫於無奈，而聯手救市或許更是一種自救。況且，在宣佈聯手之後，具體的細節還是沒有明確公佈，對於迫切希望看到實實在在解決方案的投資者來説，無疑會造成一種傷害，對投資者的信心形成打擊。此外，市場也在關注歐盟峰會，而對峰會的預期似乎並不太高。在短期的利好刺激之後，或許不利的因素又將慢慢匯集。

　　港股上周的走勢相對還算理想，不過從整體來看，港股的上漲缺乏主動性和持續性。歐美市場傳來的利好消息給港股投資者帶來振奮，令港股市場投資氣氛活躍，而內地政府恰巧也在此時宣佈降低存準金率，打開了緊縮政策鬆動的窗口，亦令市場感到輕鬆。但是，從目前來看，歐債危機還沒有解決，後期具體的動向還不能確定，美國經濟增長固然有向好的趨勢，但是經濟的走勢不是固定的，狀況隨時有可能發生；而中國內地政府對房地産市場的打壓還在持續，或對經濟形成一定的影響。因此，港股市場後期所面臨的壓力還是很多，在六大央行聯合救市的利好之後，投資者還是需要保持謹慎。從技術走勢上看，恒指跳升向上站穩19000點關口，但是BOLL通道仍有向下的趨勢，且RSI技術指標短期向超買區移動的幅度或許過大，短期有調整需求。