失業率下降是否意味著美國經濟轉暖？上週五，美國勞工部公佈失業率降至8.6%，為2009年3月以來的最低水平，這一消息引起了市場人士對美國經濟的樂觀估計。對此，分析人士表示，就業市場好轉並不足以説明美國經濟出現反彈跡象，大多數人只是在希望中保持謹慎樂觀。

　　並非真正下降？

　　當地時間12月2日，美國勞工部公佈，11月美國新增非農就業人數12萬，失業率8.6%，創32個月新低。有分析認為，失業率意外降低，不僅因為找到工作的人多了，也有部分原因在於找工作的人更少了。11月，勞動力參與率下降0.2%至64%，離開就業大軍的人口達到31.5萬。

　　此外，美國勞工部上調了前兩個月的新增就業崗位數，9月新增就業崗位數從15.8萬上調至21萬，10月新增就業崗位數從8萬上調至10萬。有分析認為，數據統計可能存在誤差。新增非農就業人數數據來源於機構在冊員工人數，而失業率數據來自一個獨立的美國家庭調查。家庭調查的樣本規模遠小于機構在冊員工人數，由此推測出的失業率可能存在一個浮動空間。與此同時，廣義失業率統計的人群包括了那些與工作“只沾一點邊的人”，如暫時做兼職的人等。

　　美國總統奧巴馬對此次失業率下降表示高興。基於目前就業市場依舊存在不穩定性，近日，奧巴馬在公共活動上呼籲延長一項臨時的工資稅減免以及發放失業補貼。他表示，如果這些措施不能實施，將對美國經濟産生新一次衝擊。

　　前景仍不樂觀

　　就業市場的好消息讓美國人為之一振。近期，美國經濟頻繁出現利好消息：受美聯儲聯合五大央行下調美元互換掉期利率提振，上周美國股市創下近3年來最大單周漲幅。受益於汽車銷售飆升3%，上月消費者信心指數有所提高。第三季度美國經濟增長2%很大程度上受消費回升帶動。此外，11月製造業産出以及10月房地産銷售均出現向好趨勢。

　　國際經濟顧問公司HIS環球透視首席經濟學家高爾特認為，失業率下降表明美國經濟在今年下半年出現好轉，但他同時指出，目前美國經濟仍舊“逆風”而行。

　　事實上，鮮有人認為美國能夠恢復快速增長。當下，美國政府以及民眾均面臨債務重負。美國家庭依舊背負信貸增長的壓力，並因此拖累房地産市場的復蘇。專家認為，房地産市場不恢復，實體經濟就無法真正復蘇。而美國政黨兩極化的表現使多項政策“難産”。 美國近期政策環境不確定性難以消除，使得企業不敢放手擴張。而歐元區國家債務危機以及新興市場增速放緩亦成為影響美國經濟復蘇的外圍主要威脅。

　　另一方面，美國就業數據意外利好，增加了美聯儲貨幣政策前景的不確定性。過去幾週裏，美聯儲的幾位核心官員不斷傳遞要求更多刺激的信號，大大提高了市場對QE3的預期。支持美聯儲進一步寬鬆的最重要依據就是美國失業率依然很高。但11月美國失業率大幅下降，美聯儲如果繼續採取更多行動可能會受到質疑。