經濟導報財經研究員 周艷嘯

　　北京榮之聯科技股份有限公司（下稱“榮之聯”）IPO闖關成功後，8日將開始進行新股申購。儘管榮之聯招股書中的經營業績十分亮麗，其募投項目又涵蓋了時下風頭正勁的“雲計算”領域，然而這並不能掩飾其自身存在的諸多問題，經濟導報財經研究員之前曾報道過榮之聯存在歷史出資違反《公司法》、應收賬款數額居高不下致使運營資金吃緊等問題。

　　近日，導報財經研究員發現，榮之聯與神州數碼（中國）有限公司（下稱“神州數碼”）的淵源不淺，神州數碼竟由其第二大客戶“搖身一變”成第一大供應商，榮之聯的産銷都依賴神州數碼，其獨立性存疑。榮之聯還與關聯方之間存在違規的資金拆借行為，公司財務管理不規範。

　　第二大客戶變身第一大供應商

　　在榮之聯公佈的2008年和2009年的前五大客戶榜單中，神州數碼都“上榜”，且是榮之聯第二大客戶，對榮之聯的採購總額分別為2090.75萬元和2193.17萬元，分別佔同期銷售額的4.71%和5.15%。而在今年上半年的前五大供應商名單中，神州數碼以對其3529.89萬元的採購額佔據榮之聯當期採購額的14.31%，從昔日的第二大客戶變成其第一大供應商。

　　為何榮之聯與神州數碼關係如此“親密”，導報財經研究員從其招股書公司高管的介紹中發現一些端倪，原來榮之聯的兩名高管都曾在神州數碼任職。

　　招股書披露，榮之聯現任董事、總經理張彤在1996年至2005年間歷任神州數碼的Sun産品事業部銷售經理、總經理和企業系統事業本部副總經理；榮之聯現任董事、副總經理、財務總監張明在2000年至2006年間歷任神州數碼運作中心副總經理、商務中心總經理、財務部副總經理、網絡集團財務總監、供應鏈管理部總經理。而且張彤和張明目前分別持有榮之聯3.15%和0.56%的股權。

　　違規進行資金拆借

　　榮之聯招股書中經營業績和成長性都十分亮麗，但這並不能掩飾其自身存在的諸多問題。榮之聯違反了《貸款通則》，與關聯方之間存在不規範的資金拆借行為，公司財務管理不規範。

　　2006年5月，王東輝（榮之聯的實際控制人）之父王興出資90萬元收購北京大用閃速科技有限公司（下稱“大用閃速”）90%股權，自此大用速閃成為榮之聯的關聯方。而就在大用速閃變為榮之聯關聯方之後的一個多月，榮之聯就向其違規資金拆借1400萬元用於支付貨款。

　　2006年7月1日，榮之聯有限（榮之聯的前身）與大用閃速簽訂《借款合同》，向大用閃速借入1400萬元用於補充流動資金，雙方約定借款利息為零。榮之聯有限收到上述資金後，將其用於向供應商支付貨款。2007年度，榮之聯有限歸還大用閃速借款608萬元，剩餘792萬元于2008年歸還。

　　榮之聯上述關聯方資金往來行為不符合中國人民銀行頒布的《貸款通則》第61條“各級行政部門和企事業單位、供銷合作社等合作經濟組織、農村合作基金會和其他基金會，不得經營存貸款等金融業務。企業之間不得違反國家規定辦理借貸或者變相借貸融資業務”的規定。

　　業內人士表示，榮之聯與大用速閃違規進行資金拆借，大用速閃沒有收取任何費用，實質上是利用關聯控股挪用關聯方的資金。挪用資金是IPO的大忌，榮之聯挪用過關聯方的資金，上市後有可能會“故技重施”，挪用募投項目資金，那麼投資者的利益將會被損害。