近期我們參加了第三屆疫苗行業峰會，就疫苗行業前景，新産品研發，《疫苗供應體系建設規劃》，疫苗冷鏈運輸等方面進行了交流，主要觀點如下：

　　1、國家投入持續增加，新疫苗最受益

　　中國免疫規劃工作經歷多次免規擴充，中央對免疫規劃投入持續增加。根據《疫苗供應體系建設規劃》主要方向，未來有可能納入免疫規劃的新疫苗包括脊髓灰質炎滅活疫苗，B型嗜血桿菌疫苗（Hib），肺炎結合疫苗，輪狀病毒疫苗等。預計在規劃中可能扶持的新疫苗包括宮頸癌疫苗，手足口病疫苗，脊髓灰質炎滅活疫苗，幽門螺旋桿菌疫苗，登革熱疫苗，輪狀病毒疫苗等。

　　2、未來疫苗行業前景將在治療性疫苗領域

　　我國有生産批件的疫苗企業為36家，但缺乏有國際影響力的龍頭企業，原創性産品數量較少，大多數疫苗研發處於現有産品的工藝提升階段。傳統傳染病疫苗數量有限，未來疫苗行業的巨大潛能將在治療性疫苗的生産研發上。

　　3、行業監管提升産品質量

　　我國疫苗企業競爭激烈，未來傳統疫苗極有可能出現産能過剩局面，實現疫苗出口將有利於産業結構調整。實現疫苗出口首先要通過新GMP認證以及WHO預認證。根據我們與專家的交流，我國GMP標準在硬體上與國際差別不大，新GMP著重于在企業軟體方面建設，預計通過新GMP至少需要5個月。WHO預認證大致需要1-2年，但國內企業實現出口仍有較長的路要走。上市公司中華蘭生物的流感疫苗正處於WHO預認證申請階段。

　　建議重點關注行業龍頭

　　短期疫苗行業存在産品同類化，産能過剩，新産品推出慢于預期等負面因素，未來在政策扶持下，産品質量提升，新産品上市，行業生産、配送更加規範等均利好疫苗行業長期發展，建議重點關注疫苗行業龍頭中生集團，此外已經積極研發相關新疫苗的沃森生物，質量控制較為優異的華蘭生物，以及具有渠道優勢，有望代理默克HPV疫苗的智飛生物。（廣發證券研究中心）