馮立果

　　國際金融危機期間，我國政府做出了發展戰略性新興産業的戰略決策，將新能源産業列為戰略性新興産業。在新興産業政策引導和寬鬆的貨幣政策支持下，面臨發展瓶頸的我國傳統製造業企業紛紛將新興産業投資作為企業轉型升級的重點，近兩年來，傳統企業的新興産業投資呈現井噴態勢。然而，國際金融危機後經濟的快速恢復和高通脹壓力，使得我國貨幣政策不得不急劇轉向。儘管2011年11月30日央行剛剛決定下調存準率0.5個百分點，貨幣政策出現了開始回調，但2年來貨幣政策的急轉轉向，仍然使許多企業的新興産業板塊都受到嚴重影響。

　　貨幣政策

　　在寬鬆與緊縮間急劇轉向

　　從2009年四季度到2011年全年，我國貨幣政策出現了一次從極度寬鬆到適度緊縮的急劇轉向過程。2009年四季度全球金融危機爆發後，我國實施了“名義上適度寬鬆、實際上極度寬鬆”的貨幣政策。2008年10—12月連續3次降低存款準備金率，整個2009年一直維持較低的存準率水平。2010年下半年，我國經濟逐漸復蘇後，而所面臨的問題主要是資産價格泡沫過大及通貨膨脹過高。為此，我國實施了“名義上穩健、實際上緊縮”的貨幣政策。從2010年11月份至2011年11月29日，央行連續上調存款類金融機構存款準備金率，我國大型和中小型金融機構存款準備金率都將達到歷史最高的21.5%和18%，市場上數萬億流動性被凍結。貨幣政策名為穩健，實為緊縮。