《證券時報》12月2日機構視點匯總：

　　民族證券：存準率下調拉開貨幣政策寬鬆大幕

　　央行宣佈從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。民族證券稱，央行下調存準率釋放出貨幣政策正式轉向的信號，它拓展了央行適度微調貨幣政策的空間。

　　當前央行的公開市場操作短期也難以迅速緩解銀行資金面的狀況，如未來一段時間央票到期規模大幅度減少，如12月、1月分別到期只有800億、410億，只有11月的四分之一和八分之一。因此，央行下調存款準備金率就成為必然，而這次下調將會使得大約有數千億資金重返銀行系統，從而大大緩解銀行間市場的資金面，有利於銀行擴大信貸，而這也使得貨幣乘數當前偏低的狀況在明年初會得到改善，貨幣增速也將有望在明年1月初企穩回升。

　　齊魯證券：明年貨幣政策將進一步放鬆

　　中國物流與採購聯合會發佈的數據顯示，11月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49%，比上個月回落1.4個百分點。這也是PMI指數自2009年3月份以來首次跌破榮枯分界線。齊魯證券稱，這表明受國內外需求雙重萎縮的不利影響，未來一個時期我國的製造業經濟仍將處於繼續下降的過程之中。

　　為了增強金融對經濟發展的支持，中國人民銀行于11月30日決定自12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。存款準備金率的下調不僅僅是為了彌補前期資本外流造成的資金缺口，更重要的是表明了貨幣當局已注意到經濟持續下行的風險，必須通過適度放鬆貨幣政策來防止經濟出現“硬著陸”。齊魯證券預計，明年的貨幣政策將會進一步放鬆。

　　日信證券：2012年滬指波動區間為2037—2886點

　　日信證券研究所認為，由於經濟增長回落、上市公司盈利能力下降，2012年上證指數核心波動區間在2037點到2886點之間。不同於其他觀點，報告預計，明年人民幣匯率可能出現貶值，由此帶來的資本外流將對股市帶來負面影響。

　　東海證券：把握年底A股反彈機會

　　東海證券近期發佈的12月投資策略報告指出，當前A股估值已經處於歷史底部，而存款準備金率的下調表示政策已經見底反轉，12月A股將迎來中期反彈。

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