轉眼間，A股市場即將邁入2011年最後一個月份。不過，對於今年"收官之戰"的走勢，券商並不樂觀。上海證券認為，A股12月的走勢或難有驚喜。

　　上海證券表示，從歷史經驗來看，以2007年為界，最近幾年12月份的指數波動都不大。此外，近期主流機構對明年的策略判斷普遍認為，指數將呈現區間震蕩運行態勢，這也決定了12月的行情不會有什麼驚喜。

　　上海證券指出，12月行情表現平平的判斷邏輯來自於三方面：一是宏觀層面，增長和通脹加速回落已經在宏觀利潤層面開始體現，1－10月份全國規模以上工業企業利潤以及國有企業利潤總額均出現同比增速下降、月度環比較大幅度負增長局面。

　　二是政策層面，在回落初期放鬆難以全面展開、流動性僅僅是相對見底，結構性減稅和定向信貸增加主要面對小微企業及三農企業，流動性相對改善一方面是貨幣供給的改善另一方面是價格回落、需求放緩。預計11月CPI將回落到4.3%的水平。

　　三是從經驗來看，07年之後的最近幾年，12月份市場波動都不大，另外年度資金結算、業績考核等都決定12月機構操作動力減弱。

　　當然，A股12月投資也不是毫無熱點可言，上海證券建議投資者密切關注"兩個大會"。首先是一年一度的中央經濟工作會議，會議將為2012年的宏觀經濟政策定調。目前來看，政策基調不會有大的改變，中央繼續以積極的財政政策和穩健的貨幣政策為手段，平衡控通脹保增長調結構促民生的幾大目標，防範金融風險、結構性減稅等是明年政策新的著力點。

　　綜合通脹和增長回落的階段判斷，目前中國經濟還不適合採用全面放鬆貨幣政策的做法，政策只是"微調"，並且"微調"也不是貨幣政策的整體調整，總體貨幣政策現在還處於"觀望、調整、等待"的階段。中央高層密集調研集中在如何解決中小企業的難題，對小微企業、服務業新興産業給予信貸、減稅扶持。

　　其次，原定於11月份召開的"第七屆全國環保大會"延期到12月召開，此次會議將重點部署"十二五"環保方面的工作，針對環保領域存在的問題，我國將會出臺一攬子措施予以應對。與此同時，環保産業十二五規劃也將在此前後發佈，作為未來五年戰略性新興産業四大支柱産業之首的節能環保産業，"十二五"期間産業市場規模將超3萬億元，行業增長空間巨大。包括污水處理、廢舊金屬再利用、可再生能源及脫硫脫銷等行業的龍頭公司將迎來交易性機會。

　　綜上所述，上海證券判斷12月份上證指數核心波動區間在2300－2500點。建議投資者操作上總體偏防禦，選股以超跌、政策熱點、業績增長確定為主線，中線關注年報高送轉的交易性機會，以超跌、次新小盤股、業績好有送股潛力的品種為關注重點，行業方面以消費類的白酒、新興産業中的節能、環保、新材料、新技術等為主。（上證）