《證券時報》11月29日機構視點匯總：

　　國泰君安：市場縮量調整後將現反彈

　　國泰君安指出，市場本輪從2300點以來的受益於政策微調傾向的反彈，幅度有點不達預期，歸根結底還在於微調後政策的轉變節奏包括方向都難以得到明確。與2008年全面的財政刺激規劃相比，現有的政策的確在短期內很難提供給市場極強的反彈預期和做多熱點。不過，此種政策調整傾向對於市場的中期築底乃至2012年的機會反而更為有利。

　　短期市場預計在持續的縮量調整之後會出現一定幅度的小反彈，風格上預計小盤股將佔優，建議關注大金融、地産、通訊和醫藥。

　　國信證券：市場資金緊張程度回落

　　國信證券指出，儘管股市出現了調整，但是資金的緊張程度回到9月底的可能性較小。最近發行的地方債利率和國債利率出現了倒挂，儘管與發行制度有些關聯，但是顯示資金緊張程度繼續回落無疑。此外，10月份外匯佔款負增長248.92億元，為2008年1月份至今近4年來的首次負增長，國信認為，外匯佔款下滑是存款準備金率下調的一個重要因素。

　　五礦證券：中短期策略以防禦為主

　　五礦證券指出，連續三周下跌的上證綜指在2400點下方仍然沒能積聚起足夠的反彈能量，本週一兩市大盤繼續弱勢震蕩，成交再創近期新低。個股方面，農業股、醫療器械、新能源汽車等板塊走勢較強，市場活躍度有所提高，但熱點行情的爆發力和持續性預計都將受到制約，中短期操作策略仍需以防禦為主。

　　華泰聯合：企業流動性短期難改善

　　華泰聯合認為，估值底的確定不能完全依賴於歷史數據，而更應該關注産業資本增持。

　　目前A股與歷史底部和美國市場相比，市場層面最大區別在於産業資本不僅沒有出現大量增持，而是連續融資。問題背後的本質在於企業層面現金流缺乏。從滬深300指數成分公司的現金狀況（經營性凈現金流＋投資性凈現金流－財務費用－應付利息差）來看，資金較為緊張。展望未來，在商品價格維持高位，資金出現外流，貸存比約束的狀態下，企業層面的流動性短期難以顯著改善。

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