申銀萬國日前發佈策略研報。研報指出，上周滬深股市繼續震蕩下跌，上證綜指2400點失守，成交萎縮、人氣暗淡。從目前來看，市場弱勢基調不變，後市探底格局難改，本週2350點將面臨考驗，到12月份2307點的前期低點可能也將有一番爭奪。

　　上周市場有幾個新的因素需要考慮，首先是歐債危機持續蔓延，從最先的希臘愛爾蘭，到隨後的意大利西班牙，目前開始向歐元區核心國家法國傳導，本週德國債券發行亦不受歡迎，海外市場暴跌一片。其次從政策面看，匯豐中國發佈的11月製造業採購經理人指數（匯豐PMI）為48.0，不僅較10月份大幅回落，而且創出近32個月以來的新低，顯示宏觀經濟狀況欠佳。同時，央行澄清浙江幾家農信社下調0.5%的存準金率是恢復正常而不是政策放鬆的信號，使政策利好的預期落空。此外，上周新股一日七上會，大小非減持蜂擁而出，年末供求壓力緊繃。

　　從技術面看，目前股指下降通道已經形成，上證指數2400點整數關及多條技術均線失守，雖然日KD等技術指標出現超賣，預示市場可能在下周先抑後揚，引發超跌反彈，但反彈力度有限，再考慮到年末結帳因素，總體調整趨勢難以改變，下周上證指數2350點、以及12月中旬2307點將漸次面臨考驗。操作上建議半倉以下謹慎觀望，重倉者在反彈中繼續降低倉位。

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