今年資金缺口達2410億美元新債難借

今年資金缺口達2410億美元新債難借

　　數據顯示，歐洲銀行業今年銷售了價值4130億美元的債券，僅相當於2011年到期需要向投資者返還的6540億美元的三分之二，由此歐洲銀行業今年面臨著2410億美元的資金缺口。不僅如此，明年將面臨規模更大的贖回高峰，屆時7200億美元的債券將到期。而低迷的市場信心，又使得新發債券慘澹“拆東墻補西墻”亦行不通。

　　市場擔心，日益深重的歐洲銀行業危機不僅將影響歐洲經濟復蘇，還可能引發全球銀行業危機，全球經濟出現“二次探底”的風險將急劇加大。而除歐盟此前對歐洲銀行資本重組的做法外，歐洲央行提供流動性或將是眼下的救命稻草。

　　今年資金缺口達2410億美元新債難借

　　據英國《金融時報》報道，金融數據供應商D ealogic的統計數據顯示，歐洲銀行業今年銷售了價值4130億美元的債券，僅相當於2011年到期需要向投資者返還的6540億美元的三分之二。因此銀行業在2011年面臨著2410億美元的資金缺口，這是至少五年來歐洲各銀行首次在整體上無法通過發行新債置換到期的債務。

　　D ealogic的銀行數據包括所謂的高級無擔保債券發行，這是銀行傳統上主要的融資手段。若將擔保債券，也就是將貸款和抵押貸款打包發行的債券等計算在內，歐洲銀行業今年發行了7440億美元的債券，而到期債務為8880億美元，資金缺口為1440億美元。不僅如此，明年將面臨規模更大的贖回高峰，屆時，7200億美元的債券將到期。

　　歐洲銀行業的風險敞口較大，特別是對“歐豬五國”的國債，大致規模超過5000億歐元。歐盟峰會要求在2012年6月前將銀行資本充足率提高到9%，這意味著主要銀行未來至少需要1000億歐元以上的資金。在G 20峰會上，金融理事會提出了29家系統性重要銀行的資本補充要求。根據彭博社統計，其資産總額大約在48.7萬億，那麼意味著這些銀行未來的資金需求大致在4800億至1.2萬億之間。摩根士丹利估計，歐洲銀行業必需在未來幾年處置多達3.3萬億美元的資産，才能滿足對其持有的資本緩衝的新監管要求，並應對資金缺口問題。

　　此前市場動蕩造成歐洲信貸緊縮，債券發行量急劇下降。而眼看到期的舊債難以償還，在目前形勢下，歐洲銀行業想再發債券，市場恐怕更難接受，這意味著“拆東墻補西墻”的辦法也不能奏效。23日，作為受歐債危機影響最小的歐盟國家，德國發行歐元國債卻遇冷，僅賣出60%，顯示市場信心低迷。

　　交叉感染或引發全球銀行危機

　　銀行融資缺口凸顯加大，進一步衝擊市場信心。市場擔心，這不僅在歐洲造成惡性循環，還會對亞洲和美國乃至全球造成連鎖效應。

　　華泰聯合證券分析師曹陽認為，銀行業作為國民經濟的支柱産業，具有舉足輕重的作用。銀行業危機對實體經濟産生的負面影響，進一步加劇主權債務危機，形成惡性循環。從2011年10月的數據看，目前歐洲主要銀行的債務頭寸中意大利國債持有比例很高。相比希臘更多國債由本國國內銀行持有，一旦意大利國債出現問題，則對於整個歐元區銀行體系的負向衝擊難以估量。曹陽分析，債務的交叉持有結構，影響歐元區金融體系的穩定。此外，儘管歐洲主要銀行開始減持持有的主權債券，但存量依然很高。

　　不僅如此，中信建投證券分析師鄭聯盛分析，如果歐洲的銀行體系崩潰，又會影響到全球的銀行業，可能引發全球性的金融危機。

　　歐洲銀行業在全球銀行業佔據核心地位，據統計，截至2011年1季度，歐洲銀行業總資産為16.48萬億美元，為全球銀行業總資産的52.57%。歐洲銀行業是最大的離岸美元市場，歐元區的美元存款高達3.4萬億美元。歐洲銀行業國際化程度高，歐元區銀行存款的34.2%和貸款的31.1%都是非歐元業務。而同時，美國和歐洲金融業務聯絡緊密，美國銀行等金融機構對歐洲國家的凈風險敞口約有近2000億美元。

　　更嚴重的是，潛在的銀行業危機可能進一步惡化經濟復蘇。中信建投證券分析師鄭聯盛預計，屆時，歐洲的經濟復蘇將面臨新的壓力“二次探底”的風險也將加大。

　　歐洲央行或將出手救援

　　據英國《金融時報〉報道，歐洲銀行業危機正受到歐洲央行的密切關注，歐洲央行正考慮推出大量新的支持性舉措。

　　目前，歐盟救援歐洲銀行業的核心是進行資本重組。主要體現在三個方面：一是歐洲銀行業的最低核心資本充足率將大幅提高，歐盟銀行監管局已經原則同意要求銀行將一級核心資本充足率提高到9%，而不是2011年7月壓力測試時的5%。二是對於持有債務危機國家債券風險敞口的銀行，需要追加額外的資本緩衝。三是確保銀行在一定時間內能夠獲得與需求相匹配的融資安排，不排除進行政府擔保。

　　但從前述的資金缺口來看，要達到歐盟關於核心資本充足率的要求，對歐洲銀行業來説幾乎是不可能完成的任務，必須依靠外力支援。而鋻於預期未來歐洲銀行業很難通過市場行為融資獲得足夠的資金，華泰聯合證券分析師曹陽認為，由歐洲央行提供流動性或將是不可避免的選擇。