中證網:滬深兩市在內憂外困的雙重打壓下再度逼近了10月的低點，後市是否繼續破位跌穿前期低點，滬指能否在998~1664點的長期上升趨勢線之上止跌，值得關注。

　　週一早盤滬深兩市窄幅波動，尾盤小幅拉高後再度回落。週期性行業持續受壓，但盤中也不乏亮點，校車概念股早盤大幅高開，農業板塊表現活躍，券商股集體拉升，釀酒、部分醫藥股延續前期強勢持續攀升。雲計算、鋰電池等板塊小幅下跌。上證指數早盤報收2383.40點，漲0.13%；深成指報收9888.28點，漲0.02%。

　　目前困擾A股的內在因素是中國經濟面臨下滑，外在因素則是歐債危機的持續惡化及蔓延。在內憂外困的局面下，A股節節敗退。中國經濟當前的增長模式主要是靠投資拉動，而房地産投資及相關上下游對GDP的帶動作用是最大的，也就是説房地産已經綁架了銀行、鋼鐵、水泥、基建、大宗商品、建材甚至家居、家電、家紡等等行業，乃至綁架了整個中國經濟。房地産市場的持續降溫勢必會拖累中國經濟的增速，近日，國務院副總理李克強關於“明年繼續實行抑制房價政策”的表態更進一步引發了市場對明年上半年GDP增長的擔憂。

　　如果貨幣政策不放鬆，房地産的銷量必定持續下滑，經濟增長大幅放緩將難免。如果貨幣政策大幅放鬆，那麼房地産的調控將毫無效果，房價將繼續上揚，物價將繼續飛漲。政策如何定奪，唯有靜觀其變。

　　實際上，A股大盤今年以來的持續調整正是在反映當前實體經濟下滑的預期，但由於投資者對後續國家放鬆貨幣政策以及經濟下滑程度的不確定性，也就造成了當前A股難以穩定的局面。外貿出口下滑、製造業低迷、房地産銷量大幅放緩，在未見政策有大的變化之前，週期行業的個股將持續受壓。在這樣的背景下，消費、醫藥、新興産業中的優勢企業股票將會持續受到資金的追棒。

　　短期看，值得一提的是，上周A股總體的下跌幅度小于外圍市場，這首先是由於對政策微調的預期在不斷增大。其次，從資金面來看，央行上周凈投放220億元，緩解了資金面壓力，隨著財政存款的正式投放，資金面趨向寬鬆成為定局。再次，市場估值水平處於歷史低位，並不支持市場大幅下挫。

　　技術上，依然要持續關注滬指998~1664點所形成長期上升趨勢線的重要技術性支撐，目前該支撐位置大致落于2300點上下20個點。值得注意的是：滬指周線MACD似乎並不願意跟隨股指走低，技術指標背馳的初期信號顯露，或預示著中期大盤無論是否跌破前期低點2307點，總體已是強弩之末。另外，滬指月線KDJ指標的D值再度跌進20以內，歷史曾四次進入20以內的超跌區間，無疑，之後都是出現100%以上的上漲行情，這次估計也不會例外，但上述指標主要是針對大盤中期走勢的判斷，不影響到短期上下百點的波動。

圖：滬指月K線長期上升趨勢線及KDJ指標