在中國嘉德2011春季郵品錢幣銅鏡專場拍賣會上，1枚1988年發行、12盎司、面額僅1000元的熊貓金幣，拍出了20.7萬元的天價

龍年生肖金銀幣

市場回調，廣州市縱原郵幣卡交易市場不如之前熱鬧

兔年生肖紀念幣

　　近期的金銀幣市場，關注熱點在剛剛發行的2012中國壬辰年金銀紀念幣，以及即將發行的2012版熊貓金銀紀念幣身上。雖然市場反應熱烈，但由於這兩套金銀幣的發行量相比往年均大幅度擴容，一些資深藏家並不看好，因為收藏市場的鐵律，除了發行量，還是發行量。

　　本報記者觀察歷年來央行發行的金銀幣規模也發現，在中國30多年的現代貴金屬幣史上，之前20年的時間裏，金銀幣的發行規模一直波瀾不驚。但從2000年開始，金銀幣的發行量就走上了不斷擴容的上升通道。以熊貓金銀幣為例，2011年就經歷了中國金銀幣史上最大規模、最瘋狂的兩次擴容，從最初計劃的150萬枚至年底實際發行600萬枚，而明年的發行量在此基礎上又將突破，計劃發行近1148萬枚。

　　現象

　　熊貓金幣30年瘋狂擴容800倍

　　11月30日，中國人民銀行將發行2012版熊貓金銀紀念幣，該套紀念幣共10枚，其中金幣7枚，銀幣3枚，均為中華人民共和國法定貨幣。

　　央行的公告一挂出來，很多“熊貓粉絲”便準備好了資金。但有心人將10枚紀念幣的總發行量一累加，實在大吃一驚：11475500枚！

　　這是什麼概念？本報記者查詢熊貓金銀幣的發行史發現：1982年熊貓金銀幣第一次推出市場的時候，總發行量是14425枚。也就是説，30年間，發行量足足增加了近800倍。

　　中國現代貴金屬幣章收藏家葛祖康告訴本報記者：“2011版熊貓金銀紀念幣最初發行計劃是150萬枚，但由於今年央行在幾個商業銀行試點銷售熊貓金銀幣，消費群體瞬間膨脹，150萬枚一投入市場馬上無影無蹤，之後擴容到300萬枚，半年的時間又給市場消化掉了，所以央行決定第二次發行擴容，再次翻倍達到600萬枚。一年當中兩次發行擴容，這在中國30多年的現代貴金屬幣史上，都是前所未有的事情。”

　　但大幅擴容的不僅僅是熊貓金銀幣，近期剛剛發行的2012中國壬辰年金銀紀念幣，發行量與往年的生肖紀念幣相比，同樣擴容不少。僅以1盎司圓形的生肖精製銀幣為例，1994甲戌狗年時，僅發行8000枚；到2010庚寅虎年，發行量陡增至10萬枚；到了今年，原定計劃發行18萬枚，最近實際發行22萬枚。連日來本報記者走訪多個銷售市場看到，龍年紀念幣都是當之無愧的市場熱點，一來龍年對於中國人而言有著特殊重要的意義，二來年底的禮品經濟也推動了龍年紀念幣的銷售。

　　讚

　　發行擴容利於藏金於民

　　對於2011版熊貓金銀紀念幣的發行擴容原因，央行表示，增加發行是為滿足貴金屬紀念幣收藏者的集藏需要。

　　對此葛祖康也表示：“發行擴容是件好事，按照國家藏金於民的思路，熊貓金銀幣就是最好的載體。隨著金銀幣投資收藏群體的逐年壯大，原本的發行數量已經遠遠不能滿足市場需要。熊貓金銀幣的發行目的本來就是為了投資，而不是收藏，這與美國鷹揚幣的發行目的是一樣的。”

　　“但今年600萬枚的發行量是否過量，最後還是要看市場反映。發行擴容沒問題，但千萬不能供過於求。這個度的把握非常重要，打個比方如果有10萬人的集藏隊伍，那麼發行量就應該控制在9萬-9.5萬枚左右，這樣市場就會表現為高開低走，即使升值幅度不大，如1萬元買進，半年後漲到1.1萬元，但會收穫到收藏的樂趣。”

　　“一般金銀幣的定價都是參照國際金價，再加上一定的升水和稅收等其他費用來定，今年國際金價經過了上一場暴跌，很多投資者都有了恐慌心理。這種情況下，明年的龍年紀念幣的發行價，已經比今年的兔年紀念幣價格低，如果央行明智，過幾天發行的2012版熊貓金銀紀念幣，價格也應該比2011版的便宜。”葛祖康稱。

　　投資建議

　　投資不要跟熱點要選就選“老精稀”

　　“龍年總共發行的15枚生肖幣中，我只看好1公斤金幣和10公斤金幣，發行量分別是18枚和118枚。1公斤銀幣也不錯，發行量3800枚。投資千萬不要跟熱點，關鍵是選‘老精稀’幣。”陳浩敏表示，“‘老精稀’幣，並不是單指2000年以前發行的‘老精稀’幣，而是説這三個字代表著收藏的鐵律。物以稀為貴，所以最重要的是‘稀’，其次是‘精’，最後才是‘老’。2000年之後發行的紀念幣，如果題材和發行量都很好，也有很大的升值空間，如2010年發行的紀念幣，我只看好一套雲岡石窟，1公斤金幣發行價格82萬元，現在已經漲到了200萬元。”

　　陳浩敏強調，“選擇金銀幣，第一是量，第二還是量，第三才是看工藝，第四看題材，第五看設計”。

　　彈發行量大

　　升值空間有限

　　但從投資角度看發行擴容，不少藏家卻對發行量大的金銀幣絲毫不感冒。不少金銀幣的藏家告訴記者：“2000年以後的熊貓幣，我一個都沒有買。”

　　在金銀幣的二級市場廣州市縱原郵幣卡交易市場，幣商陳浩敏告訴本報記者：“老實説，我看空龍年生肖幣。一來最近正是市場的調整期，一些題材的價格有所回調；二來龍年生肖幣的發行量太大了，也太貴了，這個價格是在黃金牛市的時候就已經訂下來的，但牛市的思維碰到了目前熊市的現實環境，留下來的升值空間已經非常有限了，短期投資不安全。”

　　熊貓金銀幣歷年發行規模對比

　　品種發行年份發行量

　　1盎司熊貓普制金幣 2005版 15萬

　　1盎司熊貓普制金幣 2007版 15萬

　　1盎司熊貓普制金幣 2009版 16萬

　　1盎司熊貓普制金幣 2010版 30萬

　　1盎司熊貓普制金幣 2011版計劃發行30萬枚，實際發行50萬枚

　　1盎司熊貓普制金幣 2012版 60萬

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2005版 6萬

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2007版 6萬

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2009版 6萬

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2010版 12萬

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2011版計劃發行20萬枚，實際發行60萬枚

　　1/2盎司熊貓普制金幣 2012版 60萬

　　1盎司熊貓普制銀幣 2005版 60萬

　　1盎司熊貓普制銀幣 2007版 60萬

　　1盎司熊貓普制銀幣 2009版 60萬

　　1盎司熊貓普制銀幣 2010版計劃發行80萬枚，實際發行150萬枚

　　1盎司熊貓普制銀幣 2011版計劃發行300萬枚，實際發行600萬枚

　　1盎司熊貓普制銀幣 2012版 800萬

　　生肖紀念幣歷年發行規模對比

　　規格類型發行量

　　1/10盎司圓形精製金幣 2012壬辰龍年 12萬

　　1/10盎司圓形精製金幣 2010庚寅虎年 8萬

　　1/2盎司梅花形精製金幣 2012壬辰龍年 8000

　　1/2盎司梅花形精製金幣 2000庚辰龍年 2300

　　5盎司長方形精製金幣 2012壬辰龍年 2000

　　5盎司長方形精製金幣 2000庚辰龍年 118

　　1盎司圓形精製銀幣 2012壬辰龍年 22萬

　　1盎司圓形精製銀幣 2010庚寅虎年 10萬

　　1盎司圓形精製銀幣 1994甲戌狗年 8000