上周利空消息頻傳，歐債危機愈演愈烈，且逐步向歐元區核心成員國德、法蔓延。上周外匯市場，美元指數大幅走升，歐元和商品貨幣走軟，凸顯出市場上避險情緒陡升。受歐美主要經濟體多重利空因素打擊，歐美股市連日大跌、黃金價格走低，歐元等非美貨幣錄得不同程度的跌幅。美元則受到投資者追捧，上週三美指成功上破79水平，再度逼近10月高點。

　　歐元區面臨更嚴峻挑戰

　　歐盟統計局上週二公佈，歐元區經濟第三季僅增長0.2%，因德國和法國經濟的強勁增長被深陷債務危機國家所抵消，市場預計在明年初之前歐洲將陷入經濟衰退。交通銀行（601328）北京市分行外匯分析師張德謙指出，最近幾個月多個信心指標持續下跌，預示歐元區經濟很可能將在今年底前後陷入衰退。另外，希臘和意大利的政治和經濟問題讓未來的不確定性升高。

　　債務危機可能只會讓未來幾個月的情況更糟，意大利、希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙全都執行撙節舉措來阻止公債市場將它們推向違約。國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范劍平表示，明年3月份將是歐債危機最受考驗的時期，一旦不能平穩度過，歐元可能崩潰，屆時歐元區將縮小至“小貨幣聯盟區”。

　　歐元兌美元上周跌幅近接2.00%，匯價自1.3550一線大幅下滑至1.33下方。張德謙指出，圖形上看，歐元已經接近10月4日低位1.3146，後市面臨更深度下滑的危險，短線歐元若反彈則將受制于1.34整數。

　　美元指數有望進一步走強

　　目前市場擔憂歐洲債務問題，對美國經濟前景則比較放心。美國最新公佈的就業、收入支出等一系列數據好壞參半，基本符合預期。中國銀行（601988）北京市分行資金交易員施維表示，目前市場預期在美國寬鬆貨幣政策的指引下，美元後市仍面臨上行壓力。但市場預計，美聯儲推出第三輪量化寬鬆政策的時機仍很遙遠。

　　中國銀行北京分行外匯交易員程磊表示，從技術圖上看，美元指數仍處在近期的上漲通道之中，其下方支撐為通道下軌78.5附近，其上方阻力為10月觸及的高點79.80附近。預計後市鋻於近期美國的經濟數據要遠遠好于歐元區，再加上避險情緒的提振，美元指數仍有進一步走強的可能性。

　　當前歐元區、美國兩大經濟體紛紛出現危機，債券遭到拋售，投資者急需尋找其他替代的投資産品。上海黃金交易所副總經理宋鈺勤上周表示，黃金能填補這一空缺。宋鈺勤稱，未來新興市場國家央行會繼續購入黃金，進一步加強自身國內金融市場的穩定，發達國家則幾乎不可能大量拋售黃金。未來各國央行仍將是主要的黃金持有者，對金價長期的上漲有支撐作用，中期黃金有望再度走強。

　　人民幣匯率雙向波動明顯

　　從近期人民幣匯率的表現來看，雙向波動的內涵得到了很好體現。11月25日人民幣對美元中間價報6.3554，罕見地出現了貶值389個基點的走勢，匯改重啟以來人民幣對美元單邊一路小跑的升值趨勢似乎告一段落。

　　中國社科院副院長李揚上週六在“2011年第一財經年會金融峰會”上説，人民幣匯率已經開始逼近均衡匯率，美國對中國匯率問題的指責沒有道理。李揚用雙向波動、進退有序形容近期人民幣匯率的市場表現。他認為，此前連續很長時間的人民幣貶值以及外匯儲備的減少值得高度關注，“很有可能”人民幣匯率進入了新的時期。

　　瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光也認同人民幣匯率正離均衡匯率越來越近，美國認為人民幣還有約20%升值空間的判斷並不成立。他分析，美方這一判斷的依據可能是國際貨幣基金組織對中國國際收支情況所作的預測，而目前中國順差大幅減少，僅佔GDP的2%左右，與IMF佔GDP6%的預測並不一致。