本週市場震蕩下行，行業板塊跌多漲少。食品飲料板塊逆市爆發，本週上漲4.78%，表現遠超市場，成為弱市中最大亮點。

　　在23隻申萬一級行業指數中，僅有食品飲料、餐飲旅遊和信息服務本週收漲，漲幅分別為4.78%、1.21%和0.20%；剩下的20隻行業指數本週悉數下跌，申萬採掘、黑色金屬和交運設備跌幅居前，分別下跌3.82%、3.26%和3.01%。可見，本週的行業表現呈現明顯的防禦特徵，消費類行業逆市上漲，週期型行業跌幅居前，特別是食品飲料逆市爆發，漲幅更是遙遙領先，成為市場一大亮點。

　　申萬食品飲料指數的成份股中，貝因美、重慶啤酒和黑牛食品的本週累計漲幅居前，分別累計上漲19.30%、18.72%和12.25%；伊力特、珠江啤酒、沱牌舍得、金種子酒的漲幅也超過10%。板塊內第一權重股貴州茅臺本週也累計上漲4.69%。

　　食品飲料板塊逆勢走強，緣于多重因素。首先，臨近年底，以白酒為代表的食品飲料行業將迎來消費旺季和漲價時點，而從歷史走勢來看，2006年以來幾乎每年年底食品飲料板塊都有一波“旺季行情”。其次，當前市場環境較為複雜，貨幣政策轉向預期出現但提準信號未現，11月PMI初值大幅低於預期令經濟擔憂升溫，外圍歐債危機向核心國蔓延，市場受到內外因素的多重壓制，而食品飲料在弱市中的防禦特徵得以彰顯。再次，食品飲料行業全年業績較為確定，風險較低，而上遊農産品價格的回落更令其成本壓力減輕。

　　從中長期來看，內需對於經濟增長的貢獻度逐漸上升，消費升級趨勢已然確立。在此背景下，食品飲料行業將面臨較大的發展空間和機遇，從而支撐相關股票上漲。（本報記者 李波）