臨近年底，券商的年度投資策略會開始密集召開。國泰君安、長江證券、平安證券本週四分別在上海、深圳同時舉辦2012年策略研討會，均認為市場在明年初震蕩後，一季度末有望迎來一波小牛市，滬指最高可能上漲至3000點。

　　宏觀經濟方面，國泰君安宏觀研究員姜超認為，信貸增速不斷下滑使中國經濟增速回落，未來政策或會放鬆，經濟會出現反彈，持續增長來源於經濟轉型。長江證券宏觀策略部主管李冒余的觀點與此類似，他認為明年經濟是一個前低後高的趨勢，經濟的低點在二季度的初期出現，全年GDP增速可能降到8.6左右。

　　也是基於同樣的判斷，平安證券宏觀研究員何慶明認為，在經濟減速和通脹壓力下降的背景下，2012年貨幣政策環境將好于2011年。首先，如果經濟增長下滑明顯和海外經濟形勢嚴峻，不排除央行在上半年有1-2次下調存款準備金率的可能。其次，以目前國內外經濟前景偏弱的形勢判斷，較為積極的財政政策將是2012年政府的不二選擇。

　　因此平安證券首席策略研究員王韌表示，今年底至明年初反復築底，一季度末後有望階段走強，下半年行情可能重新趨於平淡，估值改善和業績風險博弈決定單邊市場難以再現，上證指數核心運行區間在2300點至3000點之間。國泰君安策略研究員鐘華對明年滬指運行區間的判斷和王韌完全一致，他也認為2012年的A股市場一季度是低點，小牛市格局有望在此後形成真正趨勢。

　　雖然長江證券策略分析師鄧二勇也認同明年上半年有反彈的説法，但是在時點上他認為最有可能于二季度中前期出現拐點，預計全年滬指將收出陽線，漲幅在10%-15%左右。行業配置方面，推薦兩個大的主導方向，一是在産業結構當中佔比提高的行業，二是環保行業。

　　王韌在配置方面的建議與鄧二勇類似，那就是“藍籌防禦，新興産業進攻”，他建議回避中上遊週期股，重點關注金融服務、食品飲料、電力設備等確定性藍籌。把握節能環保設備、核電建設復蘇、化工新材料、TMT軟業務等新興産業主題。此外，鐘華建議，配置早週期和民生轉型下部分受益行業，看好房地産、券商、化工、傳媒、醫藥和新興産業。