11月23日上午消息 匯豐銀行今日發佈的11月中國製造業採購經理人指數(PMI)初值為48，為32個月以來最低，其中“産出指數”創下2009年3月以來最大降幅。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌稱，財政及貨幣政策可能在未來3月內走向整體寬鬆。

　　匯豐中國10月PMI終值為51，顯示經濟溫和復蘇，然而今日發佈的11月初值卻跌下榮枯分水嶺，顯著低於此前外界預期的50.5。屈宏斌指出“匯豐中國製造業PMI初值的下滑預示著工業增加值的增長很可能在未來幾個月進一步回落至同比11-12%左右，這反映了內需放緩和外需前景疲弱的影響，儘管出口訂單指數目前仍表現尚可”。

　　在此情況下，匯豐預測，由於通脹壓力回落的速度有可能快於預期，這將為決策層實施進一步的局部寬鬆政策提供空間。隨著局部寬鬆的政策效果逐步顯現，中國經濟依然能夠實現軟著陸。

　　在具體的統計數據中，11月的“産出”、“新訂單”、“採購數量”均呈現萎縮狀態。儘管由於歐美市場的聖誕效應，“新出口訂單”處於擴張狀態，但出口前景依然疲弱，而“産出”指數的顯著下跌成為拖低本月PMI數值的主要原因。。

　　屈宏斌表示，在內外需均放緩的前提下，“穩增長”即保證經濟增速在8%以上，將成為明年宏觀政策的首要任務，正在局部放鬆的財政和貨幣政策，很可能會在未來3個月內轉向整體寬鬆。CPI快速回落，房市下調和出口明顯減速等因素均將推動政策轉變，“政策大拐點正在形成，這對市場可能有較大影響”。

　　此外，屈宏斌稱外匯佔款下降客觀上有收縮流動性的效果。他預測如果資金繼續流出和外匯佔款持續減少，存準率或在年底下調，這也可能會被視為貨幣政策由“局部寬鬆”轉向“全面寬鬆”的信號。

　　近期多家外資行均預期內地政府將在今年底至明年初，逐步放鬆貨幣政策。美銀美林經濟學家陸挺今日指出，流動性狀況將進一步改善，財政政策也將更加寬鬆，預測全年存款準備金將分三次共下調150個基點，但政策利率則可能有一次非對稱上調25基點。首次下調存款準備的最佳時間可能是明年農曆春節前，約在1月中旬。

　　瑞銀也認為內地政府即將下調存款準備金率，最早更可能在今年年底前。高盛最新的展望報告則預測，通貨膨脹至明年二季度將下降至3%左右，政府屆時將更有空間增加開支來支持經濟增長。

(來源：新浪財經 彭琳發自香港)