為遏制市場惡炒績差公司的投機行為，證監會最近提出“提高ST公司重組門檻，使之達到與首發上市基本相同的水平”舉措。筆者認為，再保留借殼上市這個後門毫無必要。

　　假如借殼上市與首發上市兩種渠道對企業所需條件基本相同，但借殼上市還需承擔原來垃圾公司的一些處理成本，那企業選擇借殼上市豈不是自找苦吃？現實中，民營企業也不會再走借殼上市之路。而國企可能會不顧諸多隱性高昂代價借殼上市，其原因就在於由此可製造出價值連城的內幕信息，內幕知情人得以謀取內幕交易暴利。

　　當前的A股市場，一些ST垃圾公司即使大搞資産重組，企業經營業務無論怎麼變、實際控制人無論怎麼變，也不影響其搖搖欲墜的上市資格，由此一些資本玩家看哪個行業熱門，就將企業經營業務轉向哪個行業，借殼上市從而成為滋生市場操縱、內幕交易甚至欺詐的溫床。

　　筆者建議，要從根本上解決A股市場借殼炒作問題，可借鑒日本交易所經驗，規定上市公司主營業務或實際控制人改變即退市，這樣的公司如還想上市，需重走IPO程序。

　　杜絕借殼上市的另外一個解決方案，就是通過嚴格公司退市標準，在一些企業還沒有爛透之前，儘早將其清除出場，也就是根本不允許空殼公司在市場形成。此次證監會選擇先在創業板探索試行退市制度改革，從披露的改革框架看，就包括增加退市標準的內容，這無疑是正確舉措。

　　（熊錦秋）