“2012年整體資金面環境要好於今年，預計上半年A股有望上衝至2900點附近，此後可能再度回落。”中金公司11月21日發佈的2012年投資策略表示，明年看好現代服務業的結構性投資機會，包括文化傳媒、軟體、環保、物流交通、醫療服務、商業流通等可能受益。

　　宏觀經濟方面，中金公司認為，經濟增長方式轉型將是一個長期而艱難的過程，房地産是除出口以外，製造業投資的最主要的需求端來源，房地産拉動的賣地收入也是基建投資資金的最主要來源，因此基建和製造業産能投資很大程度上將受到房地産的影響和制約。

　　全部A股2011年第三季度盈利同比增長13.2%，環比下滑6.5%。其中非金融板塊第三季度同比增長6.8%，環比下滑7.9%。中金公司認為，非金融企業盈利增長幾乎完全依賴於銷售收入的增長，費用率的上升是導致三季度環比增速大幅下滑的主要原因。預計更為嚴峻的盈利下滑在今年年報和明年一季報中會有所體現。

　　“對四季度剩餘時間內A股走勢相對樂觀，但是到明年一季度初，股市可能由於歐債問題再度反復而出現調整。”中金公司表示，一季度後半期隨著CPI進一步走低，國內貨幣政策進一步放鬆的空間打開，市場有望延續反彈向上走勢。2012年整體資金面環境要好於今年，預計2012年上半年，A股有望上衝至2900點附近，此後可能再度回落。

　　在配置上，中金公司看好現代服務板塊，理由有三點：一是政策大環境下，2012年産業政策將向現代服務業側重；二是今年四季度到明年一季度資金面相對寬鬆，有利於題材股的活躍；三是現代服務業的盈利增長和估值水平有一定的優勢。此外，受益的現代服務業的板塊，可能還包括文化傳媒、軟體、環保、物流交通、醫療服務、商業流通等。

　　制度建設將加快優勝劣汰 專家建議投資潛力股

　　昨日滬深兩市窄幅震蕩，儘管滬指盤中一度擊穿2400點，但尾盤做多力量捲土重來，券商股幫助滬指以低位十字星報收。不過，兩市全天交投活躍度偏低，上證綜指量能不足500億元。截至昨日收盤，上證綜指報收于2415.13點，下跌0.06%；深成指報收于10033.79點，上漲0.09%。

　　兩市短線偏樂觀

　　《大眾證券報》：滬指盤中一度擊穿2400點，是打開下行空間的信號，還是加築底部，迎接更大級別的反彈？

　　日信證券首席策略分析師/徐海洋：我覺得短期大幅下挫的可能性不大，現在來看有幾個因素，將維持市場相對弱勢震蕩的行情。首先，政策方面逐步轉型的趨勢比較明確；其次在年末這個時間點，從流動性角度來看也會好于前期有所改善，如果沒有外部事件衝擊，市場會維持區間震蕩。此外，10月以來産業規劃密集出臺，也會刺激短期熱點的一個活躍。

　　國金證券財富管理中心分析師/周雋：兩市量能也明顯萎縮，尤其是上證綜指成交量不足500億元，一方面表明在2400點一線，多空雙方進入暫時的休整期，有方向性選擇的可能；另一方面，或是基於對原有反彈趨勢延續的判斷。個人預計，大盤短期中性偏樂觀，很可能在2350點-2480點一線震蕩整理。

　　投資有潛力公司

　　《大眾證券報》：創業板指數一度跌逾1%，創業板後期走勢如何？

　　徐海洋：創業板指數的下跌與加強退市制度是有關的。首先對整體市場而言，這是比較好的信號，這個制度出臺是明顯的擇優淘劣，一方面要試點去做退市的研究，另一方面也看到對創業板公司的再融資開閘，在這種情況下可持續增長的公司，也就是那種真正通過市場融資來加快發展的公司其實是獲得了更好的發展機會，這會加劇市場的分化。

　　周雋：本輪反彈的過程中，創業板指數是市場主要指數中表現最好的，達到20%以上，而同期大盤只有10個百分點。因此，創業板短期回調的多一些也在合理的範圍之內。對於創業板退市要求的影響，個人認為這主要基於管理層加強制度建設要求的需要。我們注意到，未來將允許創業板發債，這將豐富整個證券市場的融資渠道，也有利於反映企業真實的融資需求。

　　對於創業板，預計進一步受到的衝擊不會太大，主要是那些主營業務缺乏競爭力的企業將被市場拋棄，而“十二五”規劃要求下，那些真正具有新興産業優勢，能夠捕獲資源的企業仍有較大的成長空間。投資者應該尋找真正有發展潛力的上市公司，而不是炒概念，或者是炒殼的企業。