上證綜指突然在2537點的“形態阻力”位掉頭髮力向下，跌破了2441點的短期“形態支撐”。收到了一定的震撼效果。從這個意義上講，筆者認為是在構築2307點底部形態、向下確認支撐的技術性走勢過程。這種情形本欄上周已有所預期，筆者並不認為是由基本面因素所至的趨勢性下跌。回落只是對10月下旬開始的那波快速反彈以同樣的方式修正，投資者心理上不必過於恐慌。

　　行情下一步關鍵在於支撐在何處？的確，筆者也無法提前知道準確答案。但是，對這個問題進行分析和評估還是有現實意義的，特別是考慮現時離場還是進場？更值得投資者權衡。

　　就技術角度而言，本欄上期提示“形勢技術分析系統”顯示滬指已進入了上行時間週期，這是一個重要信號。觀摩過本系統圖表的投資者能感受到，滬指已經形成了一個經典的底部雛形。此次調整，只是對2307點作為底部假設的回抽確認過程，一旦確認有效，底部將成立。系統顯示，此次調整繼續回落的空間很有限，在2382點上方止步的可能性大。

　　歷史行情圖表告訴我們，滬指目前位於兩年多來的底部區域，頭肩底形態正在構築過程中。此時，在利多的技術條件下如果選擇逢低吸納，將確立投資者處於兩年多來最有優勢的投資地位。筆者相信，市場最糟糕的時期已經過去，後市的利多因素完全有可能令股市和實體經濟一起步入“二次復蘇”階段。

　　當然，出於風險管理的考慮，操作上任何時候都應不忘止損。筆者建議把2260點作為防火墻。原因很簡單，跌破這道防線意味看漲基礎暫時消失。其實，只要嚴格執行交易計劃，不管行情如何變化，總可以使損失最小化、收益最大化。

　　期市方面，商品進入了一個箱體振蕩期，目前似乎比較缺乏方向感。由於前期的大幅下跌，目前或處於上修階段，建議投資者繼續觀望或逢低介入、短線操作。