中金11月22日發佈水泥行業研報。研報指出，進入11月以後，北方地區率先進入淡季，而南方地區將在12月逐步進入淡季，水泥價格開始進行淡季調整，而煤炭價格上升、停窯成本增加等原因導致噸成本上升，進一步壓縮噸毛利。短期來看，股價缺少正面催化劑。

　　但就明年全年來看，行業景氣度和盈利能力將呈現前低後高趨勢。有兩個基本判斷預示股價在下跌中孕育機會：1）東中部市場協同在明年一季度將繼續發揮重要作用，抵禦區域價格出現大幅回落，因此一季度的週期性底部將是一個較高水平的底部；2）10月之後鐵路等部分行業定向寬鬆和未來信貸政策的逐步寬鬆將在3-6個月之後體現在對實體經濟的拉動上來，經濟增長以及水泥需求在明年下半年好轉將是大概率事件。因此，雖然股價短期有可能在基本面下探的過程中下探，但距離底部已經不遠。

　　中金建議長期投資者逢低買入。總體而言，由於經濟增長放緩+淡季因素，水泥股短期面臨的風險大於機會，目前價位下，建議重倉持有者和長期投資者逢低買入。A股推薦海螺水泥、冀東水泥和華新水泥，H股推薦中國建材和海螺水泥。

　　（《證券時報》快訊中心）