受隔夜歐美股市大跌拖累，早盤滬指向下跳空低開14點，伴隨抄底盤的介入股指一度快速拉升，但終因量能不濟再度回落，臨近午盤小幅跳水。總體看，市場進入二次探底過程中，但探底的深度與時間將取決於外部因素，這些因素包括歐債危機是否深化、國內政策鬆緊情況等等。

　　盤面上看，電力、釀酒類股走勢較強，受“種子規劃”將出臺的利好影響，農業板塊盤中也一度拉升，前期表現突出的文化傳媒股也有所表現。但週一表現不俗的化工化纖類股領跌大市，金融等權重股保持穩定。上證指數早盤報收2392.47點，跌22.66點或跌0.94%；深成指報收9945.32點，跌88.47點或跌0.88%。

　　2011年10月外匯佔款減少249億人民幣，比9月2473億新增量明顯回落，為2008年以來外匯佔款首次下降。機構分析，熱錢流出往往伴隨貨幣政策的重新寬鬆。2008年9月熱錢開始持續流出，11月後信貸同比持續多增出現，2010年5月熱錢持續流出，7月份貨幣寬鬆與信貸同比多增同樣出現。目前熱錢的流出或意味著信貸寬鬆即將出現。

　　國泰君安認為，2008年9月熱錢持續流出，央行在10月下調存款準備金率，2010年4月熱錢的流出則導致當時存準率的上調明顯延後。目前熱錢的流出及貨幣政策的重新寬鬆，則意味著年底前準備金率隨時都有下調可能。

　　短期市場進入二次探底過程中，但探底的深度與時間將取決於外部因素，這些因素包括歐債危機是否深化、國內政策面是否出現大的變動等。目前不利的一面是，上市公司高PE、密集發行新股的局面沒有得到改變，新股發行將迫使市場做多情緒持續承壓。有業內資深人士驚乎，若如此惡性循環下去，二級市場投資者信心必將崩潰，屆時恐怕2000點也難保。不過，雖然短期A股的空頭仍主導局面，但做多力量也在逐漸累積。首先，宏觀政策層面，最新出臺的中國央行三季度貨幣政策執行報告中，頗有些資料值得深究。特別是不少近期首度出現的數字，似乎都指向一個主題：中國的貨幣政策正在逐漸“鬆綁”。其次，股市層面，無論是關於推動上市公司分紅還是六大舉措促進市場健康發展都是利好消息，這些政策利好的持續積累效應也不容小覷。

　　技術上，週一滬指下探到2307~2536點前期上升波段的0.618分位時受到強支撐，之後震蕩回升，週二早盤雖一度受外圍股市暴跌拖累，但總體保持強勢狀態。後市繼續關注滬2307~2536點前期上升波段的0.618分位2392點的支撐力度，但若大盤再度轉跌的話，估計該支撐的抗打擊能力會大減。向上看，關注上週五滬深股指出現向下缺口的阻力，該缺口同時配合了兩市的向下破位，壓力顯著，後市任何反彈必會受此阻擋，如果能夠彌補該缺口意味著跌勢的扭轉。

　　附圖：利用外資、順差、外匯佔款口徑熱錢、新增外匯佔款