大盤連續4日下跌令市場悲觀情緒再起。但券商大多認為，反彈並未結束。從券商發佈的研報看，主流觀點認為未來貨幣政策放鬆的趨勢不會改變，市場經歷調整之後，政策後手將成為其短線回升的推力。

　　上周市場同時出現幾個負面消息，比如外資做空銀行股、10月外匯佔款據傳大幅減增等，不少市場人士將此歸結為大盤調整的主因。但券商認為，市場傳聞僅僅是引發大跌的觸發因素，本質原因還在於市場上漲初期特有的猶豫、徬徨情緒。

　　“整體流動性水平的確定性拐點並未出現，導致市場情緒不堅定。短期在票據貼現利率向下突破平臺期之前，A股難以具備市場放量上漲所需的流動性支持。”光大證券認為。

　　海通證券也分析認為，在前期中線要素已經充分反映(如本輪的經濟下滑、CPI上漲、政策緊縮)，而後期的中線要素又尚未完全顯現的過渡時期，市場選擇了觀望，是短期化行為的體現。

　　不少券商指出，當前短線核心因素在於資金面，而基於政策將出“後手”的判斷，主流券商對大盤中線走勢多持樂觀觀點。

　　招商證券預計，隨著年底財政存款下撥，加之公開市場到期資金減少，未來資金利率有望繼續保持低位。而近期央行頻繁釋放貨幣微調信號，表明未來貨幣政策緩慢放鬆的趨勢不會改變。

　　“既然‘政策微調’基調已定，那麼在資金面偏緊的時刻，將是政策出手的最佳時機。”據海通證券判斷，11月下半月信貸投放可能明顯好于上半月，另外當前銀行存貸比達到極限，外匯佔款隨著出口下滑而減少，加之在11月底之後，央票的正回購到期量迅速減少，這樣可預見的貨幣將投放減少，這為“降準”提供了條件。

　　而包括東北證券在內的多家券商認為，未來存款準備金率的下調有利於增強貨幣流動性以及提升貨幣乘數，市場流動性存在進一步向好的有利發展方向。因此反彈難言結束，股指經過蓄勢，存在超跌反彈機會。

　　具體行業配置上，安信證券認為對經濟不敏感的部分非週期行業龍頭和高股息且盈利增長穩定的股票，已經見到了底部。而在非週期行業中，相對看好種子、生物醫藥、醫療器械、軍工等分符合長遠發展前景的行業。

　　而平安證券堅持配置逐步轉向攻守兼備判斷，建議重點關注業績確定性高的低估值藍籌，包括金融、石化、電力等，並把握財政“減負”主線，關注節能環保、新材料、系統集成等新興領域的主題投資機會。