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熱錢加速外逃 “迫降”外匯佔款

發佈時間:2011年11月22日 07:33 | 進入復興論壇 | 來源:東方早報 | 手機看視頻


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受外匯佔款減少影響,10月外匯佔款餘額較9月不增反降。 張澤紅 製圖

  中國人民銀行(央行)昨日公佈的數據顯示,10月末外匯佔款餘額為254869.31億元,較9月的255118.23億元減少了248.92億元。這意味著,自2008年1月以來,中國單月新增外匯佔款首次出現負增長。

  所謂外匯佔款,是指央行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣,分析人士普遍以外匯佔款與貿易順差和實際使用外資(FDI)間的差額作為衡量熱錢入境規模的主要參數。 上述數據罕見負增長,很可能就意味著熱錢出逃。

  此前,單月外匯佔款增量經常動輒增加上千億元。今年8月,外匯佔款還曾大幅增加3769.4億元,但9月新增額猛降至2472.63億元。關於熱錢出逃的聲音明顯升溫。

  293億美元熱錢出逃

  央行發佈的最新數據顯示,繼9月份外匯佔款單月增量大減後,在10月份外匯佔款竟出現了200多億元凈減少的罕見現象。歷史數據顯示,上一次單月外匯佔款出現下降還要追溯到2007年12月,當時減少了約2300億元。

  綜觀學者們的評論,上述數據減少,很可能意味著熱錢出逃。

  根據早報記者的自行測算,按照10月31日人民幣對美元匯率中間價6.3233計算,10月新增外匯佔款約為減少39.37億美元。而此前中國海關總署和商務部分別公佈的數據顯示,10月貿易順差為170.3億美元,FDI為83.34億美元,據此測算,10月流出熱錢293.01億美元。

  而早報記者此前自行測算的結果顯示,9月流入的熱錢為153.54億美元,也就是説,10月熱錢環比減少了446.55億美元。

  外匯佔款或持續減少

  熱錢緣何大幅流出?

  對此,興業銀行(601166)首席經濟學家魯政委認為,這與近一段時間的國際資本看空、做空中國以及人民幣貶值預期有關。 魯政委認為,因對中國經濟增長“硬著陸”、地方債風險的擔憂,國際資本可能正流向美元資産尋求避險,而人民幣在海外市場的貶值預期又使得一些投機資本逃離中國。

  光大銀行(601818)資金部首席宏觀經濟分析師盛宏清也認為,由於中國股票市場不景氣和房地産調控不斷加碼,又恰逢歐美債務危機肆虐,所以導致熱錢回流。

  “從匯差、利差和資産價格差來看,國際跨境資金的獲利空間都在減少。”盛宏清説,人民幣存在貶值預期,而房地産市場價格在走跌,目前只有利差還在維持,中國對熱錢的吸引力肯定在減弱。

  據新華社報道,有銀行外匯交易員表示,過去一段時間以來市場曾出現人民幣貶值的預期,銀行結售匯行為有所減少,導致外匯佔款數據的減少。

  而在樓市方面,交通銀行(601328)昨日發佈的第八期《交銀中國財富景氣指數報告》顯示,由於中國小康家庭目前對不動産投資意願下降,財富景氣指數再度下行並達到了公佈數據一年多以來的最低點。

  綜觀多位學者的觀點,各方普遍認為接下來外匯佔款將出現趨勢性的減少。

  市場流動性將變緊

  值得一提的是,由於外匯佔款和基礎貨幣投放息息相關,因此也有學者擔憂外匯佔款減少會對國內造成流動性壓力。

  顯見的是,昨日上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)數據顯示,除了一年期Shibor下跌外,其餘皆上漲。其中,上漲最多的是1周Shibor,上漲50.98個基點,至4.2092%;2周Shibor上漲27.97基點,至4.2808%;1月Shibor上漲22.18個基點,至5.1450%;隔夜Shibor上升18.08個基點,至3.6033%。只有1年Shibor微跌0.08個基點,至5.2512%。

  不過,對此,中國建設銀行(601939)總行高級研究員趙慶明認為,“市場不必大驚小怪。在市場流動性有所減少的情況下,央行完全可以利用央票和準備金率兩大貨幣工具進行反向操作。”

  “事實上,近年來中國外匯佔款一直不斷增長,這加大了此前央行的資金對衝壓力,現在外匯佔款出現了下降,這也是中國貨幣調控部門樂於見到的。”中國建設銀行總行高級研究員趙慶明説。

  興業銀行首席經濟學家魯政委也表示,雖然外匯佔款勢頭逆轉未成趨勢,但仍不足以成年內下調法定存款準備金率的依據。央行可通過逆回購、暫停發行央票等平滑流動性時點緊張,等待12月末1.5萬億元左右的財政存款流出來最終解除流動性緊張。

  央行昨日發佈公告顯示,今日將發行150億元1年期央票,發行量較上周減少370億元。而本週公開市場到期資金為530億元,較上周縮減30億元。上周央行1年期央票大幅放量至520億元,當周實現凈回籠資金20億元。

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