受外匯佔款減少影響，10月外匯佔款餘額較9月不增反降。 張澤紅 製圖

　　中國人民銀行（央行）昨日公佈的數據顯示，10月末外匯佔款餘額為254869.31億元，較9月的255118.23億元減少了248.92億元。這意味著，自2008年1月以來，中國單月新增外匯佔款首次出現負增長。

　　所謂外匯佔款，是指央行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣，分析人士普遍以外匯佔款與貿易順差和實際使用外資（FDI）間的差額作為衡量熱錢入境規模的主要參數。 上述數據罕見負增長，很可能就意味著熱錢出逃。

　　此前，單月外匯佔款增量經常動輒增加上千億元。今年8月，外匯佔款還曾大幅增加3769.4億元，但9月新增額猛降至2472.63億元。關於熱錢出逃的聲音明顯升溫。

　　293億美元熱錢出逃

　　央行發佈的最新數據顯示，繼9月份外匯佔款單月增量大減後，在10月份外匯佔款竟出現了200多億元凈減少的罕見現象。歷史數據顯示，上一次單月外匯佔款出現下降還要追溯到2007年12月，當時減少了約2300億元。

　　綜觀學者們的評論，上述數據減少，很可能意味著熱錢出逃。

　　根據早報記者的自行測算，按照10月31日人民幣對美元匯率中間價6.3233計算，10月新增外匯佔款約為減少39.37億美元。而此前中國海關總署和商務部分別公佈的數據顯示，10月貿易順差為170.3億美元，FDI為83.34億美元，據此測算，10月流出熱錢293.01億美元。

　　而早報記者此前自行測算的結果顯示，9月流入的熱錢為153.54億美元，也就是説，10月熱錢環比減少了446.55億美元。

　　外匯佔款或持續減少

　　熱錢緣何大幅流出？

　　對此，興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委認為，這與近一段時間的國際資本看空、做空中國以及人民幣貶值預期有關。 魯政委認為，因對中國經濟增長“硬著陸”、地方債風險的擔憂，國際資本可能正流向美元資産尋求避險，而人民幣在海外市場的貶值預期又使得一些投機資本逃離中國。

　　光大銀行（601818）資金部首席宏觀經濟分析師盛宏清也認為，由於中國股票市場不景氣和房地産調控不斷加碼，又恰逢歐美債務危機肆虐，所以導致熱錢回流。

　　“從匯差、利差和資産價格差來看，國際跨境資金的獲利空間都在減少。”盛宏清説，人民幣存在貶值預期，而房地産市場價格在走跌，目前只有利差還在維持，中國對熱錢的吸引力肯定在減弱。

　　據新華社報道，有銀行外匯交易員表示，過去一段時間以來市場曾出現人民幣貶值的預期，銀行結售匯行為有所減少，導致外匯佔款數據的減少。

　　而在樓市方面，交通銀行（601328）昨日發佈的第八期《交銀中國財富景氣指數報告》顯示，由於中國小康家庭目前對不動産投資意願下降，財富景氣指數再度下行並達到了公佈數據一年多以來的最低點。

　　綜觀多位學者的觀點，各方普遍認為接下來外匯佔款將出現趨勢性的減少。

　　市場流動性將變緊

　　值得一提的是，由於外匯佔款和基礎貨幣投放息息相關，因此也有學者擔憂外匯佔款減少會對國內造成流動性壓力。

　　顯見的是，昨日上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）數據顯示，除了一年期Shibor下跌外，其餘皆上漲。其中，上漲最多的是1周Shibor，上漲50.98個基點，至4.2092％；2周Shibor上漲27.97基點，至4.2808％；1月Shibor上漲22.18個基點，至5.1450％；隔夜Shibor上升18.08個基點，至3.6033％。只有1年Shibor微跌0.08個基點，至5.2512％。

　　不過，對此，中國建設銀行（601939）總行高級研究員趙慶明認為，“市場不必大驚小怪。在市場流動性有所減少的情況下，央行完全可以利用央票和準備金率兩大貨幣工具進行反向操作。”

　　“事實上，近年來中國外匯佔款一直不斷增長，這加大了此前央行的資金對衝壓力，現在外匯佔款出現了下降，這也是中國貨幣調控部門樂於見到的。”中國建設銀行總行高級研究員趙慶明説。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也表示，雖然外匯佔款勢頭逆轉未成趨勢，但仍不足以成年內下調法定存款準備金率的依據。央行可通過逆回購、暫停發行央票等平滑流動性時點緊張，等待12月末1.5萬億元左右的財政存款流出來最終解除流動性緊張。

　　央行昨日發佈公告顯示，今日將發行150億元1年期央票，發行量較上周減少370億元。而本週公開市場到期資金為530億元，較上周縮減30億元。上周央行1年期央票大幅放量至520億元，當周實現凈回籠資金20億元。