上週遭到熱炒的ST板塊今日出現了暴跌，截止全天收盤，ST整個板塊跌1.54%。版塊內9股跌停，分別是ST滬科、ST盛潤A、ST大地、ST博信、ST中達、ST金泰、ST金化、ST北人、ST源發。板塊內20隻股票跌逾4%。版塊內一共127隻股票中僅有24隻上漲。

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　　“ST殼資源”投機炒作亟待破解

　　每到年底，ST公司保牌摘帽的大戲總會不期而至，但真正淪落到退市地步的僅是少數。如今，ST公司更多變成了“殼資源”，真真假假的重組大戲不斷上演，股價暴漲暴跌衍生出大量的投機財富。西南證券分析師張剛表示，證監會完善上市公司退市制度將有利於A股市場的穩定健康發展，也有助於保護投資者權益。

　　ST公司淪為“殼資源”

　　目前，A股市場共有152家ST類上市公司，其中既有1999年就實施ST的老牌“差生”，也有今年5月剛剛掛牌的“新丁”。從基本面情況來看，經營不善、債臺高築是這些公司共同的特徵。

　　總體來看，今年前三季度ST公司凈利潤合計16.64億元，這裡面卻有許多“水分”，因為資産置換、債務重組等因素被確認為了當期收益。如果單純考慮主營業務的盈虧情況，152家公司的營業利潤合計為-1.35億元，其中102家公司營業利潤為負，佔比67%。

　　從債務角度看，ST公司截至9月末的流動負債合計為1380.74億元，流動資産僅為1080.33億元，處於資不抵債的窘境。尤其是受到貨幣緊縮政策的影響，ST公司流動性緊張的局面進一步加劇，9月末貨幣資金合計只有283.48億元。其中，15家ST公司貨幣資金不足100萬元，現金流岌岌可危。

　　由於自身難保，ST公司更加無暇顧及股東的利益，巨大的虧空讓這些公司分配、分紅成了“妄想”，股東數年未獲得回報十分普遍。同時，基本面不佳使ST公司喪失了融資功能，陷入到“保牌有餘、摘帽無力”的循環當中。

　　重組概念催生投機炒作

　　雖然ST公司普遍存在業績差、風險高的問題，但在二級市場上不乏追捧者，惡炒績差公司的投機行為屢見不鮮。在三季報十大流通股股東中，20家ST公司出現基金身影，佔正常交易ST公司總數的16.95%。

　　之所以連機構都熱衷於ST公司投資，主要是由於投機帶來的財富效應。由於自身造血功能不足，ST公司將扭轉自身困境的希望寄託在了資産重組上，而“烏雞變鳳凰”的巨大變化則會引發市場炒作，股價大起大落的程度令人咋舌。今年8月*ST盛潤由於公佈重組預案連續出現18個漲停，股價從9.07元一路飆升至21.85元，期間漲幅高達140.90%。然而，在投資者還沉浸在瘋漲的喜悅中時，限售股解禁的消息卻使得股價風雲突變，*ST盛潤連續7個交易日無量跌停。

　　根據最新的財務數據測算，ST類上市公司中，可能暫停上市的有11家，可能摘帽的有16家，也就是説，對於大多數公司而言，仍將處於ST和*ST的狀態。

　　如何限制“殼資源”投機炒作已經成了亟待解決的問題，重點是要提高ST公司重組的門檻，擠壓績差公司的投機空間，並進一步加強退市標準市場化。西南證券分析師張剛表示，證監會關於完善上市公司退市制度的初衷是希望給高估值、高風險股票的炒作降溫，希望通過引導投資理念逐漸從投機轉向理性，使市場資金回流藍籌股，這既有利於A股市場的穩定和發展，也有助於對投資者權益的保護。（中國證券報 劉興龍）