做空能量增強

　　空方勢力增強在中金所公佈的前20席位持倉數據上也能得到反映。雖然由於交割IF1111合約17日前20席位凈空持倉1285手被抹去，但週五IF1112合約前20席位合計持有買單25777手，賣單32705手，凈空持倉量為6928手，較週四擴大了1930手。IF1112主要席位的凈空持倉量不僅覆蓋了IF1111因交割因素減少的凈空持倉量，並額外增加了645手。

　　新空入場跡象明顯

　　從多空重點席位來看，傳統的空方主力並未由於市場幾日內的急速下跌而謹慎，反而繼續增加了持有的空頭頭寸。IF1112上國泰君安席位大幅增加賣單2190手，而IF1111合約到期交割減少的賣單量為1892手，表明排除移倉因素，存在新的做空力量入場。這在中證期貨席位上有著相同的體現。中證期貨席位IF1112新增賣單964手，共持有賣單6238手，而IF1111由於交割減少的賣單數量為632手。

　　多頭積極吸納

　　雖然IF1112最近12個交易日中已收出11根陰線，但不少短線席位試圖博反彈的意圖並未消散。此前鮮有入圍前20的部分席位增持買單“抄底”。其中，天琪期貨與信達期貨席位週五增加買單數量均超過500手。這反映出當前市場多空分歧開始加劇，反彈形態遭破壞後，看空與轉空的投資者加碼，但同時依舊堅定看好反彈的投資者也積極逢低吸納。

　　重回築底過程

　　隨著市場的急速下跌，技術上300現指MACD出現死叉，因此並不建議盲目抄底。我們認為市場的中期底部最終還是需要經濟見底回升來確認，雖然10月以來出現部分政策微調信號，但這對經濟的影響更多將體現在中長期上，短期經濟仍處在減速通道。目前市場將再次來到築底過程當中，上證指數將繼續向下尋求支撐，重回2300—2400的區間。