此前備受關注的新華人壽IPO，日前終於上會審核，並獲證監會通過，成為保險業第四家上市公司。據悉，新華人壽于昨日赴港聆訊，力爭12月實現“A+H”同步上市。

　　A股市場壓力不大招股書顯示，新華人壽擬發行A股不超過約15854萬股；同時將發行約3.58億H股。在H股的超額配售選擇權獲得全額行使的情況下，H股的發行規模達到近4.12億股，約佔A+H股發行後總股本的13%，A股的發行規模則佔A+H股發行後總股本的5%。據目前上市保險股的估值估算，其A股的融資規模約為50億元左右，而H股融資將超百億，A股比例僅佔5%，遠低於市場預期。

　　分析人士指出，新華人壽主動下調A股發行規模，主要是規避二級市場行情不振帶來的發行風險。況且，此次A股發行規模偏小，加上公司有較強的發展空間，因此，新華人壽此次發行規模仍屬藍籌股中的迷你盤，並不會對A股市場資金面構成明顯壓力。

　　雖然新華人壽刻意降低融資額，但過會當天，A股保險板塊依然出現大幅下跌，昨日仍延續下跌趨勢。業內分析師表示，如果保險股延續低迷走勢，或許會拉低新華人壽的定價。不過，也有業內資深人士持積極態度，認為新華保險約50億元的融資規模並不足以對A股産生“抽血”效應，相反可能刺激上漲行情，且在此情形下，投資者和市場信心可借機得到恢復，新華保險的破發風險也將大大降低。

　　解決償付能力難題公開資料顯示，截至今年6月30日，新華人壽的償付能力充足率為106.07%，但受到第三季度以來國內資本市場動蕩影響，其未經審計的償付能力充足率已降至86.58%，未能達到保監會不小于100%的最低監管要求。在此前的三個年度年末，新華人壽的償付能力充足率分別低至27.74%、36.19%、34.99%。

　　為提高償付能力，解決資金缺口，今年3月，保監會批准新華人壽向股東增資140億元補償資本金。9月20日，新華人壽發行50億元次級債補充償付能力也獲得批復。然而，這並沒徹底解決公司對資金的“饑渴”。為此，新華人壽希望借上市東風，通過A+H兩地IPO，一舉解決償付能力問題。公司相關人士表示，預計A股和H股發行後，隨著償付能力水平提升，不會因償付能力不足構成特別分紅的限制。公司會根據實際情況採取必要措施使償付能力水平滿足監管要求，確保特別分紅的實施。

　　強化公眾投資者保護新華人壽IPO已正式過會，但前董事長違規活動的陰影猶存。據了解，從1996年至2008年，擔任新華人壽保險股份有限公司董事長的關國亮獨掌大權，涉及違規活動，導致新華人壽的財務狀況受損。

　　為此，新華人壽在預披露的招股書中稱“前董事長違規事件不會對新華人壽資産、財務狀況和持續盈利能力産生重大不利影響”，同時承諾將在2012年9月30日前，實施不少於10億元的特別分紅，將其中歸屬於上市前全體股東享有的部分作為專項基金，用以彌補首次公開發行上市之日起36個月內，由於前董事長違規事件造成的在招股説明書披露的減值準備和預計負債之外的其他實際損失，作為對公眾投資者的額外保障。