上周房屋交易,申萬跟蹤18個城市一手房環比繼續萎縮13.4%。各大主要城市合計成交15768套,環比萎縮13%,其中一線城市(北京、上海、杭州、深圳)合計成交3840套,環比萎縮20%,其餘14個二線城市合計成交11405套,環比萎縮10%。其中成交量環比升幅較大的城市為寧波,環比交易上升64%;環比出現較大幅度萎縮的城市為津、杭州、深圳、福州、佛山和南昌,分別環比萎縮35%、50%、43%、37%、49%和39%;二手房方面,年初至今累計成交25萬套,同比萎縮37.5%。

　　上周整體存貨基本持平,去化速度有所放慢。本週,京深滬、南昌四地整體存量環比上周微上升0.6%。其中北京新增供給27.5萬平米,成交量為13.2萬平方米;上海新增供給44萬平方米,成交量為19.8萬平方米;深圳新增供給8.6萬平方米,成交量為2.9萬平方米;二線城市無錫、南京、南昌三地可售量分別為66452套、49993套和284萬平米。本週三地可售去化速度:北京為112周,08年最高為197周,09年最低點為24周,上海為32周,08年最高為52周,09年最低點為9周,深圳為55周,08年最高為183周,09年最低點為16周,其他二線城市如無錫,南京,南昌去化速度分別為71周、80周(主要是成交套數較少所致)、50周。

　　在我們的樓盤草根調研中發現,降價幅度合適的盤帶來成交量的回升。各地樓盤降價幅度合適,就能帶來成交量的適度回升,比如一線城市上海、北京降價幅度和年初價格相比在30%左右能夠帶來較好的去化效果,而一些二三線城市如武漢僅需10%左右基本能使成交有所起色。預計今年餘下的1個多月仍以價格緩慢下降為主。

　　近期,住宅土地市場表現有所回升。11月,15大城市累計成交土地面積為868萬平方米,土地成交金額為194億,同比去年同期分別萎縮33%和萎縮28%。年初至今,全國土地成交累計達到1.59萬億,同比上升3%,申萬統計的15大城市累計成交住宅土地面積為19723萬平方米,土地金額為4140億元,同比10年萎縮11%和28%,其中,以一線城市累計成交3775萬方,成交金額1533億,同比分別上升1%和萎縮29%,二線城市累計成交15948萬方,成交金額2606億,同比萎縮為14%和27%。

　　行業投資意見:從目前的情況來看,企業的經營行為差異度仍然較大,但是較為明顯的是越來越多的企業加入了降價的行列中,價格調整正在深入,多米諾效應正在逐步形成。近期市場對於貨幣政策放鬆的預期已經越來越明確,而中山珠海的限價限購以及溫總對於降價的表態都預示地産的政策幾無放鬆的可能。臨近年關,一方面,價格調整逐步深入,另一方面,政治因素佔主導,難以形成放鬆的預期。因此,未來一段時間,投資的機會仍將主要來自於投資者預期層面的博弈而非趨勢性的機會。