申科滑動軸承股份有限公司（簡稱申科股份）11月11日申購，如無意外，該股將很快登陸深交所中小板。然而從其招股説明書披露開始，關於公司的質疑就不絕於耳，除了在歷史沿革方面存在疑問，公司所在行業市場競爭激烈，其成長性也讓人擔憂。

　　招股書資料顯示，申科股份前身為申科有限，原名“上海電機廠諸暨軸瓦有限公司”，是由上海電機廠和諸暨市第二軸瓦廠共同出資組建。諸暨市第二軸瓦廠1992年設立時為集體所有制企業，法人代表何全波，資金來源為鄉政府投資25萬元，以廠房及設備作價投入；何全波出資25萬元，以貨幣形式投入。

　　招股書同時解釋稱，當初之所以採用與鄉政府合辦的形式，主要是滿足設立需要。對於出資形式，申科股份解釋，化泉鄉政府的資本金其實為虛擬集體資産(廠房、倉儲3200 平方米及加工設備)。該廠經營場所由何全波本人另租，企業僅以集體企業的性質繳納定率管理費。2001年3月，諸暨市第二軸瓦廠與諸暨市化泉鄉集體資産經營公司解除挂靠關係，企業相關資産全部轉到何全波、黃香梅夫妻名下。

　　有律師對此表示，既然諸暨市第二軸瓦廠為政府與申科股份的實際控制人何全波合資設立，而現在僅憑其一面之詞居然將合辦關係撇得一乾二淨，這難免不讓人疑竇叢生。

　　目前，申科股份主要客戶為哈爾濱電機廠、上海電機廠、南陽防爆集團和湘潭電機股份有限公司等。2011年1-6 月、2010年、2009年和2008年，公司前五名客戶的銷售收入佔公司營業收入的比重分別為60.12%、55.74%、63.02%和72.68%，對主要客戶存在一定依賴。作為大客戶，上海電機廠還曾是公司大股東，但失去股權紐帶後，申科股份有朝一日會否也失去上海電機廠這位客戶呢？

　　此外，市場結構也對申科股份構成壓力。從銷售收入情況看，軸承行業已形成國有、民營、三資企業14：66：20的格局，哈爾濱軸承集團公司、瓦房店軸承集團、洛陽軸承集團等大型國有企業仍然是骨幹企業，佔據著絕大部分重大裝備重點主機和軍用軸承市場。同時，世界八大著名軸承公司都已在中國合資或獨資建廠。而申科股份所在的浙江省諸暨市，更是集中了一批競爭者，而申科股份2008-2010年的銷售收入分別為1.73億元、1.79億元、2.08億元，市場佔有率為4.66%、4.96%、4.95%，基本原地踏步。

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