中信證券金融産品研究組

　　從三季報和中報十大流通股東名單中私募基金的對比情況看，三季報出現的私募基金中有82隻基金在中報就已進入十大流通股東，其餘131隻私募基金則是三季度新進入者。從流入流出行業的分佈看，醫藥、電子元器件、機械、基礎化工和計算機是新進私募産品數量最多的五個行業，上述五個行業中新進入十大流通股東的私募基金數量依次為16隻、15隻、10隻、10隻和9隻。

　　□中信證券金融産品研究組

　　截至10月底，A股上市公司三季報披露完畢，中信證券金融産品研究組對出現在三季報中的非結構化陽光私募基金進行持股的統計分析。統計結果顯示，在129家上市公司的前十大流通股東中，浮現了34傢俬募基金投資顧問所管理的81隻非結構化證券投資信託産品，共計出現213次。

　　今年的上市公司中報統計顯示，在158家上市公司的前十大流通股東中，出現了44傢俬募基金投資顧問管理的83隻非結構化信託産品，共計226次。相比之下，三季報前十大流通股東名單浮現私募基金身影的上市公司數量較二季度末減少了18.35%，私募基金合計出現的次數減少5.75%。

　　十大流通股東中出現私募基金身影的上市公司數量和私募基金合計出現次數的減少，一方面，反映了三季度股市大幅下調，私募行業整體轉入戰略防禦，倉位降低；另一方面，産品出現次數的減少幅度遠低於上市公司減少的幅度，某種程度上透視出私募投顧精選個股的信心並未受到市場震蕩的影響，而是更加集中持有前期調研充分的股票，在收縮防線的同時，提前佈局、圖謀反彈。

　　從三季報和中報十大流通股東中私募基金的對比看，三季報出現的私募基金中有82隻基金在中報就已進入十大流通股東，其餘131隻私募基金則是三季度新進入者。從流入流出行業的分佈看，醫藥、電子元器件、機械、基礎化工和計算機是新進私募産品數量最多的五個行業，上述五個行業中新進入十大流通股東的私募基金數量依次為16隻、15隻、10隻、10隻和9隻。而中報十大流通股東出現私募基金身影，但三季報則消失的行業主要集中在電子元器件、電力設備、基礎化工、機械、計算機、醫藥和汽車等板塊，從這八個行業流出的私募産品佔流出産品總數的61%。

　　從十大流通股東反映的私募基金行業配置分佈看，電子元器件、基礎化工、機械、醫藥和商貿零售是私募産品出現次數最多的五大行業。在上述行業上市公司的三季報十大流通股東中，私募基金出現的次數依次為21次、21次、20次、19次和14次。在中報的統計中，電子元器件、基礎化工和機械行業同樣位列私募基金次數出現最多的五大行業；醫藥和商業貿易則分列第6名和第7名。此番排名前移，或許可能與其行業的防禦屬性有較大關係。

　　從私募基金投資顧問來看，出現産品次數最多的前五大私募管理公司依次為鴻道投資、新價值、澤熙、武當資産和尚雅投資。他們所管理産品分別出現30次、21次、21次、16次和13次。上市公司中報的十大流通股東中曾出現了19次的慧安投資，在三季報的統計中只現身3次。而武當投資在中報十大流通股東中僅出現了4次，此次大範圍出現在三季報十大流通股東中，暗示著武當資産或有可能在三季度中採取了積極的投資操作。