□余豐慧（河南 銀行職員）

　　第一次以IMF總裁身份來到中國的拉加德10日在北京國際金融論壇上表示，中國有必要調整目前過度從緊的貨幣政策。

　　綜合分析，拉加德對中國應對目前不確定性因素增加的國內外經濟形勢開了兩味藥：第一，如果經濟增長前景顯著惡化，財政政策可以成為第一道防線，因為中國具備充足的財政空間。筆者認為，這一建議符合中國實際，具有可行性。中國經濟目前面臨“穩增長”和“抑通脹”的兩難，最佳出路是財稅之劍立即出鞘。

　　在前段時期的宏觀政策中，貨幣政策工具使用多、力度大，而財稅政策力度則不太夠。貨幣政策過度收緊的一個弊端是，對經濟副作用較大，直接造成經濟實體的流動性缺乏，容易出現抑制了通脹卻傷害經濟的情況。特別是在目前歐債危機、美國經濟不景氣導致中國外需下降，同時內需乏力、投資不可持續、經濟連續三個季度出現回調的情況下，貨幣政策不能“下手過重”。此時，最為關鍵的是財稅政策工具應該立即登場，大幅度減稅、大幅度降費甚至可以讓國有性壟斷企業大幅度讓利，這樣做一是能夠切實刺激經濟增長，激活中小微型企業，防止經濟繼續下行；二是能夠大幅度降低商品中的稅費剛性成本，起到降低物價、抑制通脹的目的。因此，拉加德的這一條建議算得上一味良藥。

　　拉加德給中國開出的第二味藥是：中國有必要調整目前過度從緊的貨幣政策，中國擴大內需的重要一步是重振房地産行業，“中國需要調整經濟增長模式，其中包括重振房地産業”。對這條建議，筆者不敢茍同。目前中國通脹率仍然維持在5.5%高位，如果貨幣政策盲目放鬆，必然重新推高通脹水平。此前，中央已經決定對宏觀政策進行預調微調，但必須明白，貨幣信貸總量的適度增加主要是增加到實體經濟領域，包括國家重點工程在建項目、保障性住房、民生工程、中小微型企業等。增加的貨幣信貸量必須真正進入實體經濟裏，否則必將推高通脹，助長資産泡沫。因此，中國目前不應調整貨幣政策的整體方向，起碼短期內不宜放鬆。

　　而拉加德建議中國“重振房地産行業”，則有些莫名其妙了。中國的房地産業本身就沒有蕭條，何來重振之説？目前的房地産業現狀，特別是房價僵持或呈現下降跡象的趨勢，完全是我們主動調控的結果，是調控政策要達到的效果和目標。在目前房地産業泡沫嚴重、房價高企的情況下，如果再試圖依靠房地産來拉動內需，必將給金融、經濟造成巨大風險，也會引發民眾反對甚至波及社會穩定。正如經濟學家李稻葵所言，目前結構調整已經出現了一些非常好的苗頭，包括房地産，在這種情況下，絕對不能放鬆下來。因此，拉加德給中國開出的第二味藥是毒藥，千萬不能服下。