在對生物技術疫苗方向持續關注和跟蹤外，最近我對自己定義的研究方向為抗腫瘤和心血管藥物兩個方面。

　　本週重點研究恒瑞醫藥。在此之前，向諸位報告一個全球疫苗領域的重大動向——美國FDA最近批准了首支治療性癌症疫苗：用於治療前列腺癌的Provenge。獲准這個治療性癌症疫苗的是Dendreon公司——它的路線是直接向一種被稱為“樹突狀細胞”的免疫細胞提供特異性靶標。

　　另外，位於美國馬薩諸塞州伍斯特市的Aneigen Exrress公司發現了一種特殊的被稱之為HER2的蛋白，這家公司發現只要在這種多肽中增加4個氨基酸，就能非常顯著地提高其激活CD4+細胞和CD8+細胞對抗那些表達HER2的乳腺癌細胞的能力。請諸位密切關注中國公司在治療性癌症疫苗的最新動態。

　　恒瑞醫藥的核心業務是抗腫瘤藥業，包含抗腫瘤的片劑、無菌原料藥、軟膠囊劑、凍乾粉針劑、大容量小容量注射劑和硬膠囊劑。2008年以來的主營業務收入分別是239256萬、302896萬、374410萬，今年前三季度為331921萬。它的核心收入業務是針劑藥，2010年是291793萬，佔主營業務收入比例77.93%，今年前半年是164742萬,佔比76.03%。

　　需向各位提示的是，恒瑞醫藥目前為止的主營産品已進入常態，處於穩步增長，而且毛利率極其穩定——片劑藥毛利率77.09%，針劑藥87.84%，原料藥18.78%。請把觀察這家公司的未來窗口放在兩個産品方向，一個叫艾瑞昔布，一個叫阿帕替尼。

　　艾瑞昔布已在今年6月獲得國家一類新藥批件和證書，恒瑞醫藥1999年就開始了臨床研究，花了12年。它是新一代非甾體抗炎類創新藥（屬COX-2酶抑製劑），用於緩解骨關節炎的疼痛症狀。

　　這將是恒瑞不得了的寶貝，是一個絕對的重磅炸彈。美國輝瑞2009年的“塞來昔布”（膠囊）銷售額就達到了23.8億美元。這個靜脈注射型的産品極可能年收入超過10億。這個産品8月已開始推廣，恒瑞已在各大醫院的類風濕科進行四期臨床。但今年可能在銷售指標上不會有體現，請把目光放在明年。

　　另一個重磅炸彈阿帕替尼帶給恒瑞醫藥的財務貢獻絕對不會小于艾瑞昔布。它的治療方向是胃癌、肝癌和肺癌。阿帕替尼以VEGF為靶標，目前處於三期臨床，正在申請胃癌適應症，另外蘋果酸法米替尼的臨床實驗與輝瑞的索坦相比，療效基本一致，法米替尼目前處於二期臨床早期階段。

　　這些預期按當前進度判斷，極可能在明年中及年底開始收穫。我同意申銀萬國分析師羅鶄和羅佳榮的預判，未來幾年是分享恒瑞醫藥創新的大機會。這家公司正開始第二階段的起跑——它將從40億收入到100億收入。這還不夠嗎？