新華網北京１１月１２日電（記者 趙曉輝、陶俊潔）儘管本週公佈的經濟金融數據表明宏觀形勢在朝著對股市有利的方向發展，但是Ａ股市場依然走出回調的行情。

　　回顧一週，滬深指數基本保持微跌的走勢。週四，隨著ＣＰＩ等數據的公佈，Ａ股主要指數卻出現１％以上的跌幅。綜合全周情況，上證綜指收盤于２４８１．０８點，全周下跌１．８７％；深證成指收盤于１０４１８．９３點，周跌幅２．６２％。

　　下跌之中，前期衝高的成交量也有所萎縮。統計顯示，滬深兩市本週日均成交金額１５５８億元，較上周減少兩成。這表明投資者對反彈之後的Ａ股走勢態度趨於謹慎。

　　宏觀經濟數據可謂本週Ａ股市場投資者最為關注的因素。國家統計局的數據顯示，１０月份居民消費價格指數ＣＰＩ同比增長５．５％，環比增長０．１％；工業生産者出廠價格指數ＰＰＩ同比增長５．０％，環比下降０．７％。

　　分析人士認為，這表明宏觀政策重點已由抑制通脹過快上漲轉為防止通脹水平在下行過程中出現反彈，對保持穩健的經濟增長也將予以更多的關注。

　　在中金公司首席經濟學家彭文生看來，持續走低的通脹水平為政策微調預留了一定的空間。他認為，貨幣政策微調將集中于公開市場操作和信貸管理方面，以緩解流動性過緊壓力，不排除下調準備金率的可能性，但首先應該會從調整差別準備金率入手，同時以降低稅負為主要內容的結構性財政政策調整將在以定向寬鬆為主題的政策預調微調中起到主要作用。

　　隨後公佈的１０月份信貸數據則更是讓投資者看到了切實的流動性寬鬆信號。瑞穗證券沈建光認為，１０月新增貸款大幅提升至５８６８億元，央行貨幣政策正逐步轉向中性，並預計１１月至１２月份信貸額度會大幅增加。

　　基於以上情況，不少市場人士認為，當前國內外經濟增長乏力的情況日趨明顯，而通貨膨脹的壓力開始消退。維持經濟體合理增長再次開始成為決策者考慮的目標。宏觀調控出現了選擇性放鬆，系統性壓制藍籌公司股價表現的時間正在過去。

　　博時主題行業基金經理鄧曉峰分析，就市場本身而言，創業板和中小板的反彈僅僅是下跌途中的中繼，這些公司的股價仍然遠高於合理的水平。去年打著經濟轉型旗號投機中小板、創業板和拋棄具有競爭優勢的藍籌公司，是中國資本市場的一次資産錯配和扭曲。扭曲正在以一種痛苦的方式逐漸被修正。

　　不過，他表示，股市回歸基本面的過程將持續，藍籌公司的估值回歸和中小盤公司概念炒作的調整將交織在一起，並成為未來的主線。