意大利危機點燃大宗商品下挫導火索

　　如果説歐洲主權債務危機不斷惡化、世界經濟持續低迷對11月以來的商品價格形成壓制，歐洲第三大經濟體意大利債務的違約風險則成為了引燃大宗商品下挫的導火索。

　　在外盤基本金屬、農産品紛紛大跌的影響下，週四國內商品期貨全線跳空低開，橡膠、塑料開盤封住跌停，PV C、滬銅、甲醇等品種相繼在盤中宣告跌停，農産品期貨部分品種跌幅超過2%。

　　金鵬經濟研究所副所長張曉磊告訴記者，由於經濟不景氣，需求出 現 預 期 性 的 萎 縮 ， 市 場 情 緒 悲觀。如果到了11月底和12月初的關鍵結點，歐債危機還沒能夠得到實質性的緩解，將可能導致大宗商品新一輪的大幅下跌。

　　北京中期研究院院長王駿接受《經濟參考報》記者採訪時表示，歐洲主權債務危機向核心國家擴散的風險加大，系統性風險再度升級是本輪大宗商品下挫的直接原因。“ 目 前 市 場 處 在 一 個 熊 市 開 始 階段，稍有利空消息立刻會吃掉一週甚至更長時間的反彈。歐元大跌，美元指數將出現大幅反彈，全球大宗商品市場將面臨類似9月底的極端下跌行情。”

　　“整體需求萎縮的過程中大宗商品價格易跌難漲。”中信銀行金融市場專家劉維明對記者説，全球各大經濟體都面臨改變增長模式的問題，經濟在相當一段時間內持續以極低速增長甚至停滯，從而令需求難以在短期恢復，並對大宗商品價格形成長期牽制。

　　從國內市場來看，國家統計局的數據顯示，10月份全國工業生産者出廠價格(P P I)同比大幅回落至5%，環比為-0.7%，為去年7月以來的首次環比轉負。興業證券分析稱，相關生産資料價格出現鬆動，水泥、鋼、鋁、銅等生産資料價格在10月份都有不同程度的回落。在國內主動調控、資金面趨緊以及海外經濟體緩慢復蘇的背景下，較為疲弱的國內外需求帶動工業品價格回落。

　　受宏觀經濟影響相對較小的農産品同樣遭遇到需求“寒冬”。美國農業部9日公佈的11月供需報告顯 示 ， 農 作 物 庫 存 量 高 于 市 場 預期，部分作物需求量遭下調。國內外農産品期貨隨之出現集體下跌，反映出市場對於農産品需求形勢的不樂觀。

　　在一些分析人士看來，國際大宗商品價格一直呈現弱勢下探態勢，而且國際經濟低迷延續，未來輸入性通脹的壓力微乎其微。張曉磊認為，現在大宗商品的價格下跌主要是由於實體經濟需求不振，這種“低增長、低CPI”並不是我們願意看到的，市場關注焦點應該從此前的農産品價格大漲、輸入性通脹轉到應對經濟衰退上來。

　　不過，輸入性通脹的問題並非到了可以“高枕無憂”的時候。國家統計局局長馬建堂認為，輸入性通脹壓力依然較大，在發達國家繼續維持超寬鬆貨幣政策以及部分地區政治社會局勢動蕩的背景下，長期來看，國際初級産品價格繼續上漲的可能性較大。（李唐寧 白田田）