10月CPI出爐通脹拐點確認　調控會否放鬆各方意見對立　

　　連平：微調料有一定力度，貨幣環境將趨寬鬆

　　謝國忠：微調的輿論造勢，是開發商一廂情願

　　國家統計局昨日發佈的10月份CPI同比上漲5.5%，創下了6月份以來五個月的新低。對此，市場多數認同CPI拐點已經確實，但近期宏觀調控措施會否放鬆，則出現了明顯觀點分歧。

　　樂觀派：通脹拐點得到確認

　　數據顯示，10月份全國CPI同比上漲5.5%，環比上漲0.1%。在納入CPI統計的8大類商品和服務中，食品價格的變化尤其引人關注。數據顯示，10月份食品類價格同比上漲11.9%，而價格環比則出現了自6月份以來的首次環比下降，環比下降0.2%，影響價格總水平下降約0.06個百分點。

　　對此，澳新銀行劉利剛分析，CPI環比僅上升0.1個百分點，明顯低於上月的0.5%，這表明潛在通脹壓力正在明顯減輕。10月食品價格環比下降了0.2個百分點，CPI上升的推動力將進一步減弱。

　　數據還顯示，PPI也出現了明顯變化。10月份全國工業生産者出廠價格比上月下降0.7%，比去年同月上漲5.0%。工業生産者購進價格比上月下降0.7%，比去年同月上漲8.0%。

　　申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇認為，PPI回落幅度大於預期，這是很好的信號。在流動性過剩通過調控解決的情況下，輸入性通脹壓力在降低，直接導致了PPI漲幅回落，這對控制通脹是件好事。預計11月、12月CPI漲幅將回落到5%以下，明年3、4月份將回到4%以下。

　　謹慎派：通脹反彈風險很大

　　當前經濟環境複雜，一方面歐美經濟復蘇緩慢，另一方面，中國GDP增速從一季度的9.7%，降到二季度的9.5%，再到三季度的9.1%。10月份CPI數據下降，宏觀調控政策是否可能轉向，讓位於“保增長”？隨著CPI數據出爐，市場各方出現明顯分歧。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，歐債危機間歇性發作、購進價格指數急劇回落、M2增速創出歷史新低、部分在建項目資金短缺、小微企業融資難成本高，正醞釀的微調料有一定力度，貨幣環境將趨寬鬆。

　　但復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，目前大宗商品價格的回落、農産品價格回落，是市場流動性逃避的結果。事實上通脹的根源是全球流動性的氾濫，這個問題尚未解決，今後通脹的反彈風險依然很大。此時貨幣政策要保持穩定，以不變應萬變的態勢可能是最佳的。

　　經濟學家謝國忠甚至指出，如果貨幣政策再次調整，勢必又會造成部分寬鬆，銀行信貸的錢再次跑到開發商手中，對於微調的輿論造勢，只是開發商們的一廂情願。

　　“當前更需要的是結構性減稅、加大對小微企業金融支持，而不是宏觀調控轉向。”廣東經濟學會副會長、暨南大學教授鄭英隆認為，GDP增速及CPI回落，表明中國經濟已趨於軟著陸。實際上目前主要是外圍經濟不景氣，而中國本身經濟增速仍然較高，因此不宜輕言貨幣寬鬆，而是如何切實扶持實體經濟，以及擴大內需。