11月14日，旗濱集團IPO網下配售股將上市流通，其中有3家企業年金賬戶東風汽車的67.7萬股、寧波港集團的17.7萬股、山西焦煤集團的8.4萬股。有趣的是，公司三季報顯示，前十大流通股東中前九位竟然都是企業年金賬戶，且是通過二級市場增持而來。透過“圍獵”旗濱集團一役，A股市場得以一窺企業年金群體低調潛行的投資邏輯。

　　“圍獵”旗濱集團

　　據旗濱集團三季報，9月末，9家企業年金計劃合計持股1003.87萬，佔公司流通股本的7.47%。其中湖南省電力公司企業年金計劃持股284萬、中國煙草總公司四川省公司企業年金計劃持股137萬、東北電網有限公司企業年金計劃持股105萬。

　　旗濱集團今年8月12日掛牌上市，故三季報中的9家年金賬戶除東風汽車的67.7萬股外，均繫於8月12日至9月30日在二級市場上收購股票而來。各大企業的年金賬戶為何同時增持旗濱集團？ “我們也不知道他們為什麼增持我們，此前此後都未與我們直接聯絡、調研過。”旗濱集團董秘鐘碰輝告訴記者，“可能是來參加過公司的上市路演吧。”

　　另一方面，有基金業人士告訴記者，年金賬戶的投資絕大多數並非企業自主決策，而是委託給相關管理機構。記者查閱國家人保部分別在2005年和2008年通過的企業年金投資管理人名錄，目前共計21家機構具有企業年金的投資管理資格，當中，基金公司數量上佔比最大，有12家，此外，還有6家保險機構、2家證券機構和1家其他資産管理機構。

　　“有可能旗濱集團三季報上的企業年金賬戶是委託相同的基金公司管理，出現同步行動也可理解。”上述基金人士説。可以印證的是，查旗濱集團網下配售對象的報價明細，獲配的3家企業年金中，東風汽車集團與寧波港集團的報價單位均為嘉實基金(博客,微博)；山西焦煤集團則為泰康資産。但耐人尋味的是，從二級市場增持而登入股東榜的9家企業年金，除東風汽車外，未有一家參與過旗濱集團的網下報價。

　　投資邏輯：獲取確定收益

　　那麼，企業年金投資A股是否有邏輯可循？“企業年金賬戶追求絕對收益，不願虧損，因此我們操作上以控制波動性為主，獲取確定性的收益。”上述基金人士對記者説，“另一方面，我們管理年金賬戶不會自己做投資決策，往往是和企業一同討論。”

　　一位基金人士介紹得更直白：“理論上，年金賬戶一般會買低估值的大藍籌股票。”

　　有意思的是，旗濱集團股價自上市收盤價14.15元後一路下滑至9月30日的最低9.38元，目前僅10.79元/股，年金賬戶浮虧應是大概率事件。

　　以三季報股東榜數據統計看企業年金賬戶A股整體投資情況，9月末企業年金賬戶出現在45家公司股東榜上，持股總市值達20億元。其中持股比例佔流通股本最高的3家公司為亞夏汽車8.8%（中國銀行、南方電網）、旗濱集團7.47%、海印股份5.5%（中石油、中石化、民生銀行）；再以持股市值計，前三位分別為農業銀行12.6億（農業銀行）、海印股份1.1億、旗濱集團9546萬。其中，除了農業銀行係自家企業年金購買外，其餘大盤藍籌股東榜上年金賬戶頗為罕見。快報記者 郭成林