前期我們調研了廣日股份。廣日股份與廣鋼股份進行資産置換進展順利,前期公司公告了資産置換已經得到了國資委的批准,後續還需要證監會審批。作為同為廣州市國資委的兩個企業的資産置換,相應的政府支持力度較大,我們預計資産置換有望在未來三個月內取得較大進展。

　　以電梯業務核心,積極拓展LED等新興領域廣日股份目前已經形成了自有品牌電梯整機、日立電梯(中國)投資、電梯零配件、電梯物流等核心電梯板塊業務,短期來看積極受益於保障性住房、商業地産的開發,中長期受益於我國城市化的推進以及二、三線城市的房地産業務的發展。此外,公司結合自身技術優勢,積極拓展LED照明、礦用電氣設備、智慧停車、垃圾收集等新興業務。

　　具備估值優勢,補貼收益大幅增厚明後年業績根據公司前期《資産置換草案》公告以及我們對其業務的測算,我們預計公司2011-2013年扣除非經常損益的EPS分別為0.4、0.52、0.68元。

　　考慮廣州市政府對公司的2億元LED項目補貼資金將分別於明後年到賬、以及公司位於廣州大道的老廠區地塊“三舊”改造補償,我們測算明後年公司非經常性損益增厚每股收益分別為1.39、0.13元,公司目前的股價具備較強的安全邊際。

　　建議增持,6個月目標價11元我們看好公司未來的成長性,考慮公司主營業務明年18倍PE以及總計約每股1.5元的非經常性損益,給予公司6個月目標價11元,建議增持。

　　風險提示:由於目前資産置換尚未完成,最終的方案以及時間進度仍需關注。