投資要點

　　【本週關鍵詞】德國下調光伏補貼、核電標準

　　【本週行業觀點】

　　板塊行情:本週A股各板塊全面上漲,新能源板塊上漲7.34%,在各板塊中排名靠前。從近三個月走勢看,新能源板塊整體跑輸大盤,其中風電調整最多,光伏板塊落後於大盤;核電板塊近一個多月以來跑贏大盤。

　　行業基本面:本週光伏産品價格繼續下跌,近幾週下跌速度呈加快趨勢。近一年來太陽能組件各上遊産品及電站設備價格基本保持持續下降趨勢。德國政府計劃從2012年1月1日將上網電價補貼下調15%,今年年底德國市場可能出現一波搶裝潮,有利國內企業降低庫存。

　　行業觀點和投資邏輯:在歐洲等發達國家地區預期下調光伏産業補貼,行業景氣度下滑的背景下,未來光伏發展重心將逐漸向亞太傾斜,但短期市場及需求無法完全切換,多晶硅價格短期接近底部,期待國內市場繼續超預期擴容。9月我國組件出口量環比下降7.6%,價格環比下降3.4%,其中對歐洲出口量下降8.9%,企業盈利及毛利率水平有較大壓力。我們認為光伏産業鏈還將經歷陣痛和各環節的利潤壓縮,短期組件情況好于多晶硅及硅片,我們相對看好國內市場啟動帶來的光伏並網設備需求,特別是中小型的屋頂光伏系統有望今後在國內得到大範圍推廣,短期利好光伏逆變器龍頭及新增彈性的相關設備公司。