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　　【編者按】

　　大宗農産品[0.00 0.00%　研報]價格的波動影響面較廣，影響因素也有很多，除供求關係外，氣候、政策、資金、市場結構等均對市場構成影響。資本進入農産品領域的增多，更加劇了農産品價格的波動，並對相關上市公司的業績帶來較大的影響。本報今起推出“大宗農産品價格展望”系列報道，分析價格波動原因，展望未來市場。

　　□本報記者 王錦

　　隨著種植面積的持續減少和産量的逐年下降，國産大豆在我國大豆市場中的地位正在變得越來越“小眾”。儘管如此，偏緊的供求和不斷抬高的成本底部以及即將到來的需求旺季，都強化了業內對於未來國産大豆價格穩中趨升的預期。

　　國産豆價格將穩中趨升

　　目前包括東北主産區在內的國産大豆收穫基本結束，但産量卻難言樂觀。中華糧網數據顯示，2011年由於種植收益明顯降低，農戶大豆種植積極性下降，播種面積持續減少，預計全國大豆産量約1400萬噸，較上年減少7.3%。而國家糧油信息中心9月的預計則更為悲觀，預計大豆總産為1350萬噸，同比減幅約為10.5%，這將是我國大豆産量在最近15年來第二次低於1400萬噸。

　　然而，隨著經濟發展和人口的不斷增加，國內大豆消費總量將繼續增長，整體供需維持偏緊。中華糧網預計2011/12年度國內大豆消費量約6750萬噸。

　　10月份，國産大豆現貨價格穩步上漲並保持堅挺。中華糧網數據顯示，10月國內大豆月均價為4048元/噸，較前一月上漲79元/噸，較去年同期上漲310元/噸。

　　正是由於産量減少，加上種植成本增加，使得農戶對未來的大豆價格産生良好預期，惜售情況嚴重，而加工企業也由於壓榨無利潤甚至虧損，收購並不活躍，導致整個大豆購銷市場觀望氣氛濃厚，成交全面萎縮，呈現有價無市局面。

　　為打破僵局，業內建議國家儘快出臺臨時收儲政策。據悉，2008-2010年國家連續三年臨儲收購國産大豆，且不斷上調收購價格，對國産大豆價格形成有力支撐。由於今年國家已大幅提高油菜籽臨儲收購價格，市場普遍預測，為保護農戶種植大豆積極性，今年國家可能會繼續執行臨時存儲大豆收購政策，並大幅提高收購價至每斤2元以上，將能有效支撐大豆行情。

　　需求方面，業界認為，隨著消費旺季的到來，大豆下游産品需求逐步向好，壓榨企業積極性將提高，也對大豆價格形成支撐，綜合供需及成本因素來看，國産大豆價格有望保持穩中趨升態勢。

　　不過，分析人士也指出，一個無法忽略的事實是，國産大豆産量的逐年減少使得購銷市場進一步萎縮，國産大豆的危機也在進一步加劇。

　　對外依存度已超70%

　　國産大豆的萎縮和大豆市場整體的供不應求使得我國對於進口大豆的依存度逐漸提高，目前對外依存度已超過70%。

　　海關數據顯示，2010年我國累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%；今年1-9月進口大豆3771萬噸，較上年同期減少6.1%，其中，9月份進口大豆413萬噸，環比下降8.4%，同比亦減少11.0%。

　　東方艾格分析師陳麗娜表示，今年大豆進口量減少的主要原因是下游市場需求萎縮，同時壓榨企業利潤低下甚至虧損導使大豆庫存堆積。短期內預計進口量將保持在每月400余萬噸水平。不過，從中長期來看，國內大豆市場對於國際市場的依賴程度仍可能提升，大豆進口量仍會維持在較高的水平並有望小幅增加。

　　巨大的進口量也使得國際大豆價格成為“左右”國內市場的一個風向標。據悉，目前進口大豆到港成本約為4200元/噸，今年上半年保持在4200-4500元/噸的區間，同比上年同期的3500-3800元/噸已大幅提升。

　　而美國農業部此前公佈的數據也給全球大豆定下了偏緊的基調，整體看，2011/2012年度全球大豆産量將出現明顯下降，需求量則繼續增加，全球大豆市場存在300萬噸的缺口。不過，業內人士稱，全球經濟的不確定性也影響著大豆的需求量，如果全球經濟陷入衰退，大豆市場的供需將在基本平衡中小幅波動。

　　加工企業負重前行

　　國産大豆和進口大豆價格的雙雙上行，而下游産品需求並不暢旺，加上上半年國家為控制通脹預期而採取臨時價格調控政策，加工企業受到雙重擠壓，多數油廠壓榨大豆自年初以來一直呈現虧損局面。

　　以豆油豆粕為主營業務的東淩糧油[0.00 0.00%　研報](000893)三季報顯示，前三季度公司歸屬於上市公司股東的凈利潤約虧損7068萬元，去年同期公司凈利潤則為9791萬元。其中，上半年凈利潤虧損7546萬元。不過，由於産品平均售價較上年同期提高，東陵糧油第三季度業績改變虧損局面，單季度實現凈利潤478萬元。

　　同東陵糧油一樣，下半年以來，隨著國內豆粕和豆油現貨穩步回升，油廠壓榨利潤逐步好轉，但整體仍未徹底擺脫虧損局面。

　　業內認為，目前豆粕和豆油均處於消費旺季，受終端市場需求預期推動，國內油廠挺價意願強烈。此前養殖市場的高景氣已逐漸傳導至飼料行業，未來豆粕價格有望震蕩走高，豆油行情也將在旺季保持溫和增長，部分大型油脂加工企業的利潤有望得到改善。