雅戈爾（600177）今日至收盤漲2.85%，全日換手率為1.38%。公司主要從事服裝服飾産品及服裝輔料的設計、製造、銷售、進出口貿易和房地産。公司是我國服裝行業的巨無霸，主導産品雅戈爾襯衫、西服平均市場佔有率分別為13.30%和15.40%，已分別連續十四年和九年位列第一。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測分別為1.18、1.56、2.05元；對應的動態市盈率為9、7、5倍；當前共有5位分析師跟蹤，4位給予“強力買入”評級,1位給予“買入”評級；綜合評級系數1.20。

　　前三季度公司實現營業收入80.3億元，同比上升1.4%，凈利潤12.4億元，同比增長48%，每股收益0.556元，符合預期。

　　雅戈爾是我國最大的男士正裝品牌，同時向商務休閒業務發展，門店自營比例高，利潤率高且穩定。中金公司表示，受益於之前縮減代工業務、專注于國內自有品牌業務的業務結構調整，公司的服裝業務持續穩定增長，高毛利産品銷售大幅增長，凈利潤隨之增長，扣除非經常性損益後的基本每股收益三季度單季同比增長74%。

　　地産業務方面，9月底公司實現銷售約50億元，其中三季度實現約17.7億元，銷售速度基本與一、二季度保持同步。三季度長島花園和新海景花園分別貢獻銷售額4億和3.2億元，均列在寧波7、8月銷售排行榜前四位。四季度公司計劃推出高新區項目和成教地塊等項目，由於有新推項目入市，國金證券預計四季度至少能夠實現與三季度持平的銷售額，全年估計可實現銷售70億元。

　　投資業務方面，三季度處置了部分投資，貢獻凈利潤超過1億元，規模小于上半年的3.9億元，但能夠拉動較為理想的單季度業績增長。雖然近期受大市影響，雅戈爾的投資中部分股票的價格有所下跌，但是目前雅戈爾持有上市公司股權的賬面價值仍有120億元左右，較80多億元的投入成本仍有約30億元的浮盈。公司管理層希望儘量平衡投資收益在各年的分佈，會根據市場情況進行靈活的操作。

　　國金證券維持公司11、12年1.25和1.37的盈利預測，目前其服裝業務增長潛力和總體資産價值被低估，下行風險有限，維持“買入”評級。

　　風險因素：房地産調控、大市調整。