近期，世界主要發達經濟體復蘇不盡如人意，歐洲主權債務危機蔓延之勢加劇，美國在就業、削減財政赤字問題上爭議不斷，經濟數據低迷。世界經濟復蘇面臨的風險正在增大，但尚不至於陷入“二次衰退”。 （《半月談內部版》2011年第11期）

面臨巨大不確定性

　　當前，世界經濟復蘇面臨的環境更加複雜，復蘇基礎更加脆弱。9月，國際貨幣基金組織（IMF）發表報告稱，全球經濟已步入“新的危險階段”，經濟活動減弱，失衡狀況進一步惡化，金融市場波動劇烈，下行風險日漸增大。

　　美國經濟面臨“二次衰退”風險。

　　今年上半年，美國經濟增速遠低於預期，其中一季度增長率僅為0.4%，二季度僅為1.3%。上半年以來，美國潛在私人需求增長持續減弱，國內終端零售僅增長0.4%，經濟衰退可能性明顯上升。據高盛集團估計，未來6個月到9個月是美國經濟陷入衰退的最大風險點。此外，評級機構標準普爾在市場動蕩和經濟疲弱之時下調美國主權信用評級，將加大美國經濟出現“雙底衰退”的可能性。

　　IMF認為，財政預算上的政治僵局、房地産市場的持續低迷、居民儲蓄率的迅速增長以及不斷惡化的金融狀況，都可能對美國經濟增長造成負面影響，特別是民主、共和兩黨在美國經濟政策走向問題上的嚴重分歧，使財政赤字問題面臨進一步惡化的危險。即使美聯儲推出第三輪量化寬鬆，其對美國經濟的提振作用也不大。美國紐約大學教授魯比尼認為，美聯儲去年推出第二輪量化寬鬆6000億美元，僅刺激美國經濟一個季度增長3%，而第三輪量化寬鬆規模將小得多，效果也會差很多。

　　失業率居高不下進一步加深了美國經濟困境。美國費城聯邦儲備銀行發佈調查報告稱，經濟學家普遍預期，美國失業率將持續高企，今明兩年將分別達9%和8.6%。

　　歐洲深陷債務危機。

　　當前，歐洲債務危機不斷惡化，並向西班牙和意大利蔓延，使歐洲經濟增長面臨更大風險。歐洲銀行業已被歐債危機拖入深淵。

　　10月14日，評級機構惠譽宣佈下調德國柏林銀行等4家歐洲銀行的評級，並將巴克萊集團等7家國際大型金融機構的評級納入負面觀察名單。惠譽稱，當前歐洲銀行業面臨的風險不斷加大，而歐洲各國政府對銀行的支持力度可能將被迫減少。10月15日，標準普爾宣佈，將法國巴黎銀行的長期評級由AA下調至AA-。標準普爾稱，歐債危機前景進一步惡化，而法國一些銀行在歐元區高負債成員國承擔了大量風險。

　　針對目前形勢，歐盟負責經濟和貨幣事務的委員奧利 雷恩表示，歐洲經濟前景正在惡化，歐盟內部需求疲弱，外部環境也十分困難。歐盟最新預測數據顯示，歐洲經濟活動出現明顯的“軟著陸”現象，二季度歐盟經濟增長陷入停頓，三、四季度預計僅增長0.2%，2011年全年增長預期下調至1.7%。IMF預測，2012年歐盟和歐元區經濟僅增長1.4%、1.1%。高盛集團預計，在債務危機的嚴重拖累下，歐元區今年經濟增長率為1.6%，明年僅為0.1%，德國和法國經濟可能出現溫和衰退。安永會計事務所不久前發佈預測報告，將今年英國經濟增速從1.4%下調至0.9%，並稱英國經濟面臨陷入停滯的“危險十字路口”。