中國要用好、管好外匯儲備，實現外匯資産的長期投資收益最大化，應打破壟斷，尋求更加多元化的外匯應用途徑。

　　11月3日，中國投資有限責任公司（下稱中投）發佈消息稱：經過充分醞釀和籌備，中投公司全資子公司——中投國際（香港）有限公司（以下簡稱“中投香港” ）的職能逐步得到落實，高級管理人員已到位。當天，中投宣佈聘任樊功生為中投香港總經理。至此，醞釀多時的中投業務分拆終於水落石出。

　　據悉，實施業務分拆後，中投香港業務範圍將涉及公開市場股票投資、公開市場債券投資、非公開市場投資和經濟研究等方面。

　　公開資料顯示，作為全球最大的主權財富基金之一，成立於2007年的中投註冊資本2000億美元，由財政部通過發行特別國債的方式購買央行外匯儲備籌集。截至2010年底，中投資産規模已達4100億美元。

　　即便是這樣一個“大傢伙”，“彈藥”也是非常有限，早在今年1月，中投副總經理兼首席風險官汪建熙就透露，中投的資金已差不多全部投出，亟待進一步增加運營所需的外匯資金。前幾天，中投正式與世界第三大液化天然氣進口商蘇伊士環能集團簽下一筆23億歐元的大單。該項交易將於2011年底最終確定。此次交易可能是中投通過資産組合再平衡後的第一筆大型投資項目，也是今年中投在其官方網站披露的唯一一筆投資。

　　一段時期以來，海外媒體熱衷於給中國總額超過3萬億美元的外儲貼上“財大氣粗”的標簽。也正是因此，中投自成立以來，這家專事外匯資金投資管理業務的中國國有獨資公司就令全球矚目。其間，中投開展了令人眼花繚亂的許多業務，同時也遭遇了許多詬病。如中投對黑石股票和摩根士丹利強制轉股債券的投資，都曾造成巨虧。細心研究中投的投資軌跡不難發現，中投的胃口很大，涵蓋許多領域，從華爾街到好萊塢，從國外到國內（主要是香港），中投都想涉足，但是到目前為止，應該説，還沒有找到一種真正安全可靠、效益可觀的投資模式。

　　根據中投此前對外發佈的報告，其三年來累計年化收益率僅為6．4％。如果剔除外匯資金使用的國債利息成本及合併到財務報表中的國內收益，中投的海外投資業績可能會不太好看。

　　中投海外投資暴露的問題還包括外匯資金的回流。譬如，中投2009年與澳大利亞一家地産集團建立戰略合作夥伴關係，並成為其單一最大股東，最近該集團雄心勃勃地宣佈，未來幾年將把在中國內地的投資額度從目前的幾十億元增加到數百億元。這種外匯資金回流與熱錢進入中國房地産市場形成的結果可能沒有太大的區別，趨勢值得關注。

　　顯然，擺在中投面前的並不只是單純亟待注資問題，為了投資海外市場時不被綁住手腳，同時也是為重新明確自身定位，中投分拆，即將旗下匯金公司剝離出來，實現中投、匯金的分立只是時間問題。中投香港浮出表明中投業務分拆已經正式破題。

　　筆者認為，中國要用好、管好外匯儲備，實現外匯資産的長期投資收益最大化，不能完全押寶于中投身上，而是應該打破壟斷，尋求更加多元化的外匯應用途徑，多成立幾家外匯投資管理公司，讓我國的鉅額外匯儲備盡可能地從民間渠道“走出去”，獲取最大化的收益。（記者 周雪松）