2011年1-9月,公司實現營業收入1.61億元,同比增長14.3%;實現營業利潤6852萬元,同比增長49.7%;實現歸屬母公司凈利潤7773萬元,同比增長93.0%;實現攤薄每股收益0.40元。

　　其中7-9月,公司實現營業收入5738萬元,同比增長23.1%;實現營業利潤2221萬元,同比增長29.6%;實現歸屬母公司凈利潤4509萬元,同比增長201.1%。

　　盈利能力增強。2011年前三季度,公司實現綜合毛利率66.1%,同比增長6.6個百分點;實現營業利潤率42.6%,同比增長10.1個百分點;期間費用率由23.5%減少2.4個百分點至21.1%。

　　公司成長主要依靠外延式擴張。城市客運類公司成長以外延式擴張為主,以客流自然增長為輔。公司去年下半年收購的成都旅汽、瑞陽保險代理、開元運業在本年度將新增效益;今年1月,全資子公司以協議轉讓方式取得眉山四通運業10.3%股權,已擁有其100%股權;8月,公司取得綿陽市新增出租車車輛經營權95個,並將於10月全部投入運營。公司作為四川客運站經營的龍頭企業,積極的擴張將保證其業績保持增長。

　　股權轉讓及資産處置收益進一步推高業績。本報告期,公司收到資産處置及政府補貼收入2708萬元,確認對四川富臨運業集團成都集裝箱有限公司股權轉讓收益221萬元,減去所得稅影響後貢獻收益2490萬元,佔公司業績的32.0%。刨去此收益,公司業績同比增長31.2%。

　　募投項目進度不一。北川汽車客運站重建項目預計2011年內投産;江油市旅遊汽車客運中心站建設項目預計2012年底投産;因成都火車北站周邊片區舊城改造,成都市城北客運中心改擴建項目暫停實施,繼續實施時間尚未確定。

　　維持公司“中性”評級。預計公司2011年-2013年的EPS 分別為0.46元(刨去股權轉讓及資産處置收益後為0.33元)、0.40元、0.46元,按2011年10月25日收盤價計算,對應的動態PE 分別為22倍、25倍、22倍。暫維持公司“中性”評級。

　　風險提示:(1)募投項目進度慢于預期;(2)成都火車北站周邊改造對客運站收入造成不利影響。