理財週報記者 楊慶婉/文

　　家家有本難念的經！

　　上市只是短暫的勝利，持續貢獻漂亮業績才是企業長期而艱巨的任務。上市之前，歐菲光連續三年凈利潤都保持了30%左右的增長，

　　而如今（上市次年）業績大幅變臉，今年前三季凈利潤同比下滑162.75%，營業利潤同比下滑165.2%，營業利潤降幅在2009年以來新上市公司中排第三。

　　彼時，已實現流通的PE股東創新資本、同創偉業暫無脫身之計，而肩負持續督導責任的中銀國際有點尷尬，保代為郝智明和金曉榮。

　　持續盈利速度放慢

　　前三季度營業利潤出現虧損的上市公司為數不多，歐菲光虧損2876.03萬元，同比下滑-165.2%，其中上半年就虧損了2156萬元。

　　這家精密光電薄膜元器件製造商，主要産品包括紅外截止濾光片及鏡座組件和純平觸摸屏，産品廣泛應用於手機、數碼相機等消費類電子産品領域。

　　消費類電子産品容易受金融危機影響，産業面臨降低成本的壓力，下游客戶從日本、韓國等採購轉向中國大陸，歐菲光曾因此受益。訂單增長迅速，銷售旺盛，2008年-2009年歐菲光的凈利潤增長率為21.99%和36.77%。

　　但2010年8月上市之後，歐菲光的業績增加就放緩了，上市當年凈利潤同比僅2.16%的增幅。而在三季報中其預計今年全年凈利潤同比將大幅下滑70%-90%。

　　可見，歐菲光的持續盈利能力備受質疑。而作為保薦機構的中銀國際在2009年接觸項目時，其原內核小組成員及企業融資組主管宗俊曾就利潤增長連續性等問題與公司進行討論。

　　保薦工作報告顯示，純平觸摸屏已成為歐菲光收入快速增長的主要因素，在金融危機環境下的銷售收入保持著50.47%和61.69%的快速增長，因此中銀國際認定其具備持續盈利能力。該項目的保薦代表人為郝智明、金曉榮，但目前履行督導責任的是郝智明、鬱建、王玨。當記者致電中銀國際時，金曉榮慌忙地以“要去開會”為由拒絕了採訪。

　　在歐菲光項目上，中銀國際賺得保薦承銷費4200萬元。

　　前期投入大尚未達産，PE捧場

　　“主要是上半年虧損較多，第三季度已有所好轉。”對於業績大幅下滑，歐菲光證券部人士稱，“南昌和蘇州項目都在按計劃進行中，南昌的進度稍快些。”

　　在今年半年報中，歐菲光對業績下滑179.19%的解釋是：“南昌、蘇州子公司項目在建設期和試産期，未産生效益，生産線調試及新産品試製材料投入大，産能效益尚未充分發揮出來。公司原有電阻觸摸屏産線調整降低了生産效率。”

　　上述內部人士告訴記者：“越來越多的手機選擇使用電容觸摸屏，公司正在進行電阻屏向電容屏升級，投入較大。”

　　雖然業績並不漂亮，歐菲光卻早在招股書中承諾“重視股東現金回報，形成融資與分紅的良性循環。”今年4月29日，對股東實施了“10轉10股派現1.6元”的分紅，其兩PE股東創新資本和同創偉業持股數分別增至1797萬股和1103萬股，持股比例分別為9.36%和5.75%。查閱得知，創新資本和同創偉業是在2006年歐菲光增資時通過股權轉讓進入的。

　　儘管他們所持股份在今年8月10日已實現解禁流通，從三季報看，創新資本和同創偉業持有歐菲光股份依舊未變化。

　　此外，深創投集團的金燕與同創偉業董事長鄭偉鶴曾擔任過歐菲光的董事，直到今年1月4日、5月9日才分別離職。