11月1日，中國物流與採購聯合會公佈數據顯示，10月份中國製造業採購經理人指數（PMI）為50.4%，環比回落0.8個百分點，結束了連續兩個月的回升之勢。“製造業PMI的再度下滑印證了中國經濟增速正逐步放緩，也更堅定了市場對於宏觀政策可能定向寬鬆的預期。”一位市場分析人士對《國際金融報》記者表示。

　　不過，昨日匯豐公佈的PMI數據與官方數據走勢完全相反。10月匯豐製造業採購經理指數終值為51%，延續了此前回升態勢，並創下5個月以來的新高。

　　“官方數據的調查對象與匯豐有些差別，更能代表中國企業的狀況。”上述分析人士指出，“儘管製造業PMI出現環比回落，但是中國經濟不會出現‘硬著陸’。”

　　從各項分類指數來看，生産指數與新訂單指數同步下降0.4個百分點，回落至52.3%；新出口訂單指數和積壓訂單指數下降幅度都超過兩個百分點。上述分析人士指出：“分類指數的下滑表明外需與內需都存在增長不足的問題，如果外圍經濟環境難有改善，中國製造業PMI的下滑態勢仍將延續。”

　　但專家指出，意料之外的下滑並不足以撼動中國宏觀經濟政策的總體方向。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為：“短期內貨幣政策不會完全轉向，預計在建項目投資增長平穩的背景下，針對中小企業和保障性住房建設的結構性放鬆政策仍將持續。”

　　屈宏斌表示：“結構性放鬆政策將有助於降低經濟大幅放緩的風險，確保經濟軟著陸。對於小微型企業的財政與金融支持以及降低部分服務業增值稅的試點給小企業提供了支持，也有助於提振市場信心。此外，對於保障性住房以及在建基建項目的信貸支持也給未來的投資增長提供了支撐。加之消費增長仍然充滿活力，預期GDP增速仍可保持在8.5%－9%的水平。”

　　澳新銀行同樣認為，在經濟減速的情況下，中國可能加快“定向寬鬆”和“部分寬鬆”的步伐，監管部門可能降低中小銀行的存款準備金率，以鼓勵向中小企業的貸款。

　　值得一提的是，10月份中國製造業的進口指數、購進價格指數回落幅度較大，超過兩個百分點。澳新銀行指出，由於購進價格出現大幅下滑，中國生産者價格指數也可能進一步下降，這將減輕整體通脹壓力。