上市券商三季報披露落下帷幕。據本報資訊統計，17家上市券商前三季實現盈利136億元。雖然業績大幅下滑已成行業普遍現象，但業務結構對券商業績的影響也于弱市中進一步顯現：對經紀業務依賴較大的券商繼續品嘗著“靠天吃飯”的苦果，而業務結構多元化的券商則較好地平抑了業績波動。

　　前三季度，上市券商普遍經歷較大的業績滑坡。據統計，今年1-9月，17家上市券商實現營業收入445.77億元。除海通、光大、招商、太平洋4家營業收入同比增長外，其餘上市券商前三季營業收入都有不同程度的下滑。下滑幅度最大的3家分別是長江、西南和東北證券，同比降幅分別達到41.37%、36.80%和35.60%。17家券商中，前三季營收同比降幅超過20%的有10家，佔比近六成。

　　與營業收入的下滑相比，券商的利潤受擠壓程度更為“駭人”。據統計，今年1-9月，17家上市券商凈利潤總和為136億元，無一券商實現利潤的正向增長。從降幅上看，17家券商中利潤下滑幅度超過30%的有11家，國海證券、長江證券、方正證券、山西證券前三季凈利潤同比降幅均超過五成，而東北證券前三季凈利潤為-1840萬元，成為上市券商中唯一虧損的一家。

　　分析人士認為，由於今年前三季度股票市場持續疲弱，疊加行業佣金率下滑因素，券商在經紀與自營兩項業務上受創嚴重，成為業績下滑的最主要原因。

　　雖然整體業績慘澹，但並非沒有亮點。在行業整體盈利大幅下降的背景下，少數券商憑藉業務結構的多元化在弱市中展現出優勢。

　　最為明顯是海通證券。其三季報顯示，公司前三季度實現凈利潤27.29億元，雖然同比也出現下滑，但降幅僅為0.91%，為17家上市券商中最小的。分析其三季報不難發現，前三季公司投行資管營收大幅增長，自營營收與去年基本持平，主營中僅經紀業務同比下滑24%，但營收貢獻佔比又去年同期的49%下降至37%。中信建投分析師給予其如此評價：盈利結構逐步優化，多點開花格局呈現。

　　不止如此，公司創新業務發展亦是勢頭良好。有分析師指出，公司融資融券市場餘額佔比第一，股指期貨穩步推進，直投業務進入收穫期，3、4季度連續有4單項目進入解鎖期，有望釋放業績。

　　事實上，與海通證券類似，在光大、中信、招商等券商的三季報中也可以看出，這些業務結構均衡、創新彈性較高的券商已經開始慢慢擺脫“靠天吃飯”的固有模式，在弱市中已經能夠較好地平抑業績波動。

　　值得一提的是，對於經歷了前三季業績低迷的證券行業，研究機構普遍認為存在反彈的契機。國泰君安認為，上市券商三季報業績低迷符合預期，但從三季報上也不難發現，行業佣金率環比已企穩，同時不斷公佈的創新政策，成為不斷出現的券商板塊刺激因素，種種跡象表明，券商股的配置良機已至。而長江證券分析師劉俊也在研報中判斷，隨著市場下跌告一段落，後市換手率成交量持續上升、震蕩中反彈的概率較大，而以券商為代表的多元金融股將成為反彈中的先鋒。（來源：上海證券報）