本報記者 周小苑

　　《 人民日報海外版 》

　　今年以來，國家連連出招調控樓市，根據國家統計局公佈的數據，9月份出現了70個城市環比平均漲幅接近零的數據拐點。一些一線城市因為樓市低迷，甚至出現了集中拋房的現象。

　　一旦房價拐點真正出現，熱錢會不會大規模從樓市撤離？而這些熱錢撤離後會不會投向股市？

　　樓市調控導致熱錢撤離

　　“最近種種跡象表明外商投資包括熱錢撤離中國呈上升趨勢。”知名財經評論員余豐慧在接受本報記者採訪時指出，美國黑石集團最近首次從中國房地産投資(商業房産)中撤出。此外，9月份我國外匯儲備罕見地減少了608億美元，這是16個月來首次出現單月下降現象，而9月份單月貿易順差為145.1億美元，説明9月外儲下降608億美元完全是外商撤資包括熱錢撤離因素。

　　據余豐慧分析，外資撤離包括熱錢流出原因，一方面是美歐企業回國自救，另外一方面是中國樓市調控力度不減，外商看空中國樓市。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也認同此觀點。他在接受本報記者採訪時表示，樓市目前的確面臨著輿論上做空的壓力，但中國政府實際上是不願意如此的。董登新認為，目前最好的辦法就是保持中國房地産市場的穩定，讓房價在相對長的時間內出現滯漲或者微跌的效果。

　　熱錢流入股市有跡象

　　機構調查數據顯示，從9月底開始，股票開戶數不降反升，國慶節前兩市新增開戶數22.75萬戶，環比增8.90%，創13周新高，連續兩周環比增長。業內分析增量資金開始悄然入場。

　　“其中不乏一部分熱錢從樓市撤出後，進入中國股市投機炒作。”余豐慧表示，因為，中國股市目前在相對底部，熱錢摸準中國政府不會讓股市大跌下去，股市更談不上崩盤。此前，已經有國際投行一改看空轉為看多，不排除為熱錢進入股市營造輿論。

　　董登新認為，目前遊資進入股市是個不錯的選擇。但他同時也強調，當前股指雖然處於較低位，然而風險仍大，仍有下跌的空間。所以，如果是價值型投資，即長期投資，現在入市還是比較有價值的。選擇一個長期投資組合，而這樣的投資週期可能會達到3-5年。如果是那些投機者，只是想做短線炒賣，從目前股市風險來看，現在不合時宜。

　　在董登新看來，目前銀行存款負利率、CPI高企，而房産稅的徵收也還未在全國廣泛推廣開來，當前房價還未出現大幅下跌，此時出手拋售房産並不是一個明智的選擇。相比股市風險，從目前宏觀經濟條件來講，房産還是一個相對比較穩妥的保值資産。

　　余豐慧指出，一旦熱錢流入股市，對中國股市的影響是巨大的，其短期獲利了結的投機本性就決定必將造成中國股市大起大落，出現過山車行情，最終使得大眾投資者成為被熱錢獵獲的犧牲品。

　　加強監督引導合理流動

　　目前，由於樓市中的熱錢規模龐大，民間投資渠道不夠充分，資金一旦從樓市撤離，一時間似乎很難找到合適的出口。“對待熱錢、遊資，應疏不應堵。”董登新認為，要讓資金有效撤離樓市，還必須為它創造健康的投資渠道，特別是要引導資金進入實體經濟，變堵為疏才是解決問題的根本。

　　董登新表示，疏導最根本還是在於將民間資本引向實業。第一，也是根本所在，即是鼓勵這些手中握有遊資的民間資本進行自主創業，政府通過政策、稅收等優惠措施給予幫助和扶持，將民間資本引向實業。第二，通過比較規範的VC(風險投資)，用市場經濟的手段，把那些手中握有錢，但是僅靠個人實力又無法進行自主創業的人集中起來，以股權融資的方式介入，將這些資金引入高科技、新材料、新能源等優質領域，合作起來做企業。董登新説，這些資本運作方式就像一個“孕婦”，承擔著將遊資最終孵化成實業的過程。