■一週述評(10月20日- 10月26日)

　　在政策放鬆預期的推動下，本週(10月20日-10月26日)滬深基指出現久違的反彈，股基、指基、債基、Q D II全線飄紅。

　　本週滬深基指探底回升，走出三連陽。統計顯示，上證基指10月26日收于3976 .50點，10月19日收于3892 .40點，上漲84 .10點，漲幅為2 .16%；深證基指10月26日收于4963 .11點，10月19日收于4902 .34點，上漲60 .77點，漲幅為1 .24%。

　　本週公佈的匯豐中國製造業P MI預覽重返50上方，好于前期預期，表明製造業發展態勢有所好轉，重聚市場信心。此外，國務院總理溫家寶25日在天津提到，未來宏觀經濟政策會有適時適度預調微調。這一預期加劇了後續市場反彈的動力。

　　交銀施羅德基金投資經理邱華表示，當前一方面市場整體估值水平較低，政策又有局部鬆動的跡象，流動性緊張的局面有所緩解；但另一方面，目前政策大幅度放鬆的條件還不充分，資金面依舊緊張。因此市場是否已經觸底還需等待更多積極的政策信號的進一步確認，等待量變到質變的飛躍。

　　在此期間，指數型基金錶現搶眼，大盤股的 拉 動 帶 動 大 盤 指 基 普 遍 漲 逾3 %。 統 計 顯示，本週指數型基金平均凈值上漲2 .29%，E TF平 均 亦 上 漲2 . 2 9 %。 其 中 ， 上 證180E T F、上證50E T F、上證央企E T F、上證180金融E T F等漲幅都超過3%；相對而言，華夏中小板E T F、廣發中小板300E T F、招商深證T MT 50E T F等中小盤指基漲幅不到1%。

　　摩根士丹利華鑫基金擬任基金經理趙立松認 為 ， 目 前 市 場 正 處 于 “ 估 值 底 ” 、 “ 經 濟底”雙底區域，投資者不妨借助指數基金提前佈局未來行情。

　　封閉式基金則出現凈值和二級市場的分化走勢。統計顯示，本週封閉式基金平均凈值下跌0 .27%，交易價格平均上漲1 .95%，折價率快速下降至4 .48%，回到前期低點水平。

　　債券型基金在遭遇前期恐慌性下跌後，近兩周漲勢兇猛。統計顯示，本週債券型基金平均凈值上漲1 .06%。不論是交易所債市還是銀行間債市均受到追捧，而前期大跌的信用債和可轉債有望“翻身”。

　　大成可轉債增強債券基金擬任基金經理朱文輝分析説，當市場處於震蕩階段，可轉的債性一般提供了安全邊際，例如近期大部分可轉債已經跌破面值，因此純債收益率提升。同時轉股溢價率走低，意味著風險已經有所釋放，且一旦市場在長期回調後上漲，可轉債將還能同時享受來自正股價格回升的收益。

　　海外市場方面，歐債危機解決方案逐漸浮出水面，在此促動下QDII連續兩周持續上漲。統計顯示，本週QDII基金平均單位凈值增長率為1.56%，部分QDII上漲逾3%。

　　上投摩根基金指出，歐債危機朝向正面發展，美國經濟陷入二次衰退的疑慮亦降低，短期市場有望延續反彈格局，低部位投資人可適度增持風險性資産。但現階段金融市場波動度仍高，投資氣氛深受消息面影響。在中長期情勢發展明朗之前，投資策略也不宜太過積極，建議分散股債比重，以均衡配置來降低波動風險。(記者 桑彤)