事件：

　　2011年1-9月公司完成營業收入10.78億元，同比減少8.49%；實現營業利潤2.04億元，同比增長40.89%；歸屬於上市公司所有者凈利潤1.03億元，同比增長8.74%。實現基本每股收益0.09元，比去年同期減少10%。

　　投資建議：

　　今年重頭項目西山公館前期僅對中關村軟體園內員工銷售，因此該項目銷售推進情況低於預期。從目前銷售進度看，預計公司全年銷售額在40億上下。按照年初80億推盤計劃看，全年預計去化率在50%左右。雖然相關項目未來銷售週期會相應增長，但是考慮到當前項目儲備位置較佳，未來業績貢獻依舊可觀。我們略微調低公司業績預期，預計2011、2012年EPS分別是0.48和0.60元，RNAV在7.85元。按照公司10月24日3.42元股價計算，對應PE為7.13倍和5.7倍。給予公司2011年12倍安全市盈率，對應股價5.76元，維持對公司的"買入"評級。

　　海通證券-億城股份：受行業限購影響，全年去化率降低