一則新的掛牌轉讓公告，再度拷問華工科技的創投盈利模式。

　　近日，一位投資者向本報記者反映：“工業激光器及數控激光加工成套裝備，一直被華工科技排在四大主業的第一位，公司為什麼接二連三地甩賣相關資産？而且都是些盈利能力和發展前景都非常好的資産。”

　　引發投資者質疑的是華工科技的又一次股權轉讓。10月21日，華工科技所持武漢銳科光纖激光器技術有限責任公司(下簡稱“銳科光纖”)13.33%股權在武漢光谷聯合産權交易所正式掛牌，掛牌價7360萬元，遠高於資産評估公司對該筆股權的評估值1585萬元；與華工科技當初800萬元的投入相比，更是升值8倍有餘。

　　從表面看，這絕對是一筆“收益可觀”的買賣。但銳科光纖的官方網站明示公司正在籌備創業板上市，華工科技對選擇此時退出給出的解釋是，“根據公司整體戰略需求，進一步集中優勢資源，做大做強公司産業……預計將産生較大投資收益。”

　　公開資料顯示，銳科光纖成立於2007年，由華工科技旗下的華工激光和歸國博士、激光器專家閆大鵬先生合作創立，自成立以來一直保持高速增長，目前已成為國內唯一、全球排名第三的光纖激光器供應商，已經形成10W到50W脈衝光纖激光器、100W到1000W以及更大功率的連續光纖激光器的研發與生産能力，産品遠銷日本、韓國、印度、加拿大、意大利等國家。這無疑是一家技術水平領先、發展前景樂觀的企業。

　　此次華工科技的退出，在不少分析人士眼裏，就是為了給銳科光纖上市讓路。對於該説法，記者從公司相關方面得以證實。據介紹，銳科光纖目前有超過五成的銷售收入與華工科技有關，如要單獨上市，華工科技的持股比例一定要降到5%以下。事實上，華工科技此前曾擁有銳科光纖50%股權，在去年3月份轉讓了32%股權給江蘇新恒通投資集團公司。

　　此前，華工科技也做過類似的“好事”。如，今年和團結激光的最終分手，也是因為團結激光原股東方強烈的單獨上市要求。

　　作為一家由幾個校辦企業改制組合而成的上市公司，華工科技近年來逐漸形成了激光加工及成套設備、激光圖像、光電器件、敏感器件等四大主業。然而，2009年以來，公司先後賣出了科威晶56%股權、銳科光纖32%股權，以及和團結激光的最終分手。由於這些資産都屬於公司四大主業中的激光産業，因此也受到不少質疑。

　　“這與公司的經營模式有關。作為一個高校企業，華工科技似乎特別青睞創投模式，即把一個項目做成産業之後伺機轉讓套現，從公司這些年的財務報表看，非主營收入佔比一直非常大。”一位券商行業研究員表示，不能説這種模式不好，但這種依靠轉讓股權帶來的投資收益不可能穩定，因此也加大了市場對公司價值判斷的難度。(來源：上海證券報)