期待基金成為四季度反彈先鋒的投資者要失望了。昨日，在A股上演久違大漲四個多小時後，基金三季報批量披露。謹慎、看空成了基金經理們選用最多的詞彙。

　　據本報記者不完全統計，截至昨日22時30分，兩市累計310隻基金披露了三季報，在不出意外地交出了巨虧的答卷後，超九成基金經理對四季度股市行情也十分灰心。

　　基金經理們普遍認為，市場底部並沒有到來。

　　“市場在四季度將繼續震蕩，構築底部。”金鷹基金的多位基金經理如是表示。而華泰柏瑞價值增長股票基金經理認為，“經濟環境仍不容樂觀，市場可能繼續保持弱市”。此外，銀華內需精選股票基金經理也認為，市場可能會在尋底過程中不斷縮量下行。

　　與認為四季度可能是底的觀點相比，部分基金經理更加悲觀。諾德係基金一致認為，四季度將是A股市場底部構築的初級階段。華安中小盤基金經理亦認為，最早可能會在今年12月或者明年1月開始看到經濟政策的調整，但調整不一定能夠扭轉經濟下滑的步伐。“今年四季度甚至到2012年底，市場都將處在震蕩尋底的過程中。”金元比聯寶石動力基金三季報稱。

　　事實上，基金經理們不僅看空，在實際操作上也早早減倉觀望。來自機構的數據顯示，首批公佈三季報的基金平均倉位為76.36%，較二季度的79.16%下降了近3%。

　　記者注意到，不少基金公司旗下基金集體減倉，如摩根士丹利華鑫，其旗下的大摩消費領航混合基金倉位由60.23%下降到55.13%，大摩卓越成長股票基金倉位也由64.06%下降到61.21%。減倉最多的要數大摩領先優勢股票基金，股票資産倉位由二季度的71.28%下降到61.08%。同時，海富通旗下偏股型基金也均在報告中公佈了三季度的減倉操作。

　　為了避免出現更大損失，在資産配置上，三季度大多基金增持了消費類等防禦性品種。

　　當然，也有人持謹慎樂觀態度。包括華夏、南方、華富和泰達宏利在內的幾家基金公司旗下部分基金經理就相對樂觀。華夏成長混合基金經理認為，“如果通脹得到有效控制或經濟下降觸及‘保增長’底線，市場可能出現一定幅度的系統性機會”。不過，值得注意的是，“基金一哥”王亞偉似乎稍顯謹慎，他將自己執掌的華夏策略倉位調低了2.4%。(記者 宋婭 肖海燕)